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Aumentan las fusiones y adquisiciones en España

El mercado del venture capital alcanza el importe agregado de 873,76 millones de euros

El informe mensual de TTR (Transactional Track Record) ha registrado un aumento del 4% en el número de fusiones y adquisiciones en España. Durante el mes de agosto se han contabilizado 64 fusiones y adquisiciones anunciadas o cerradas, con un valor conjunto que llega a los 2.379 millones de euos, lo que supone una caída del 27, 27% en el número de operaciones y del 17,01%  en su importe, si lo comparamos con el mismo mes del 2016.

TTR ha indicado que el sector más activo entre enero y agosto ha sido el inmobiliario, con un total de 362 operaciones, seguido del de Tecnología con 174 y del de Internet con 113.

Los principales destinos de inversión seleccionados por las empresas españolas fueron Estados Unidos con 20 operaciones y Portugal con 16 operaciones. En cuanto a importe, el mayor desembolso que se realizó a un país extranjero fue a Francia, con una suma de 2.201 millones de euros.

Por otra parte, los países extranjeros que mayor número de inversiones realizaron en España fueran Estados Unidos con 66, Reino Unido con 49 y Francia con 41. Italia fue el país que destacó por su importe, con 17.111 millones de euros.

En el Private Equity se contabilizaron un total de 134 operaciones hasta el mes de agosto, valoradas en un importe de 17.144 millones de euros. Las transacciones en este mercado fueron 221 y supusieron un importe agregado de 873,76 millones de euros.

Finalmente, el informe de TTR contabiliza un total de 17 salidas a bolsa en el transcurso del año, las cuales suman un importe de 3.017 millones de euros, junto con 36 ampliaciones de capital por un valor de 8.000 millones de euros.

 

¿Qué diferencias hay entre el Capital Riesgo de Europa y el de Estados Unidos?

El grado de madurez y dimensión al que ha llegado la industria del capital riesgo norteamericano frente al estado de reciente desarrollo del europeo genera la existencia de unas diferencias tan grandes que los convierten en mercados con reglas de juego completamente diferentes. Una serie de análisis recientes elaborados por Techcrunch y Pitchbook, comparando las tendencias de inversión del periodo 2007- 2011 vs. los resultados de los exits del periodo del 2012-2016, muestran claramente estas diferencias.

Evolucionar rápido vs tamaño

Durante 2007-2011 la industria del capital riesgo europeo comenzó a despegar. Aunque continúa suponiendo una fracción de la estadounidense, al menos muestra una clara tendencia positiva. Para darnos una idea de tamaño, en 2011 se registraron más de 1.400 inversiones en Europa frente a poco más de 4.000 inversiones en Estados Unidos. Es decir el capital riesgo europeo en 2011 era apenas una tercera parte del norteamericano.

La media de valoración de las rondas europeas fue de 5 millones de dólares ante la media de 7 millones de dólares de Estados Unidos. Todo ello indicaba un rápido desarrollo en la industria europea de capital riesgo, con el inconveniente de partir de una base de inversión mucho más pequeña.

Cantidad y valoración de los exits

Las inversiones realizadas en el período 2007-2011 han producido una serie de exits en el período 2012-2016 que ponen en evidencia el problema de la industria europea: mientras que el exit promedio en EEUU ronda casi los 200 millones de dólares, el exit promedio en Europa es de 70 millones de dólares!  Dicho de otra manera, y aún corrigiendo por la diferencia en la media de la ronda de inversión, el capital riesgo norteamericano rinde casi exactamente el doble!!

Otro dato que puede hacer más gráfica la diferencia entre el tamaño y el peso del capital riesgo en EUU vs Europa, es el número de exits por valor de 250 millones de dólares en un territorio frente al otro. En toda Europa se registraron 22 exits de ese valor mientas que en Estados Unidos 166.

Un buen exit en Europa está valorado en 100 millones de dólares, mientras que un buen exit en Estados Unidos se sitúa en los 250 millones de dólares.

¿Cómo hacer que el Capital Riesgo europeo se vuelva cada vez más estadounidense?

En un reciente artículo para Techcrunch, Victor Basta de Magister Advisors menciona una serie de medidas que deberían tomarse para llenar el vacío que a su juicio existe actualmente en las rondas de financiación Series C. Según Basta,  esto aportaría a los CEOs e inversores más ambiciosos la oportunidad de aprovechar el capital de la última etapa para lograr exits de mayor valor, superando el promedio de 70 millones de dólares y creando a su vez más unicornios europeos.

El impulso de rondas más grandes incrementaría el capital disponible para las compañías más prometedoras.

Una medida que podría ser de gran ayuda, continúa Basta, podría ser la de fomentar la financiación o coinversión gubernamental específica para series C. A través de instrumentos de deuda atractivos para las empresas, con bajos tipos de interés, se ampliaría la disponibilidad de capital existente para las compañías que están en estas etapas generando mayores beneficios para los inversores, lo cual a su vez permitiría destinar parte de éstos a otras rondas C o posteriores.

El aumento del número de visados para trabajadores altamente cualificados también serviría de ayuda para mejorar y ampliar el alcance e impacto de las empresas de tecnología europeas. De esta forma, se generaría más confianza entre las empresas para poder reclutar un gran volumen de capital humano cualificado con el que poder crecer.

Por otra parte, la creación de aceleradoras específicas para compañías de +100 empleados, muy prometedoras y en fases de desarrollo más avanzadas, con mentoring más sofisticado y programas de ayudas selectivos, también ayudaría a difundir el conocimiento y la experiencia, reduciendo los riesgos de expansión y financiación significativamente. Actualmente en Europa existen gran cantidad de aceleradoras que acompañan a las empresas de reciente creación pero no hay encuentran casi aceleradoras focalizadas en las siguientes fases de crecimiento y expansión de las startups.

Concluye Basta diciendo que sin las acciones anteriormente citadas, la industria de capital riesgo europea necesitaría de 20 a 30 años para evolucionar por si sola hacia los niveles de Estados Unidos. En cambio, llevando a cabo estas acciones específicas, se podría llegar a recortar drásticamente el tiempo de nivelación y, lograr en un horizonte de 10 años para equilibrar el capital riesgo de ambas regiones.

El capital riesgo aumenta un 80% en el número de operaciones

En el mercado del Venture Capital, también denominado Capital Riesgo, se han llevado a cabo 90 transacciones durante los tres primeros meses del año, las cuales han supuesto un incremento del 80% en el número de operaciones y del 758% con respecto al mismo trimestre del año anterior.

En este sentido, el mercado transaccional español, ha cerrado estos primeros meses del año con un total de 524 fusiones y adquisiciones, que suman un importe de 23.681 millones de euros según cifras ofrecidas por el Informe trimestral sobre el mercado transaccional de TTR.

Si hablamos de estas transacciones por sector, el Inmobiliario ha sido el más activo a lo largo del año, acumulando ya 124 transacciones, seguido de cerca por el tecnológico con 73 y, por el de Internet, con 43.

En cuanto al mercado transfronterizo, las empresas españolas han elegido como principales destinos para sus inversiones a Portugal (13 operaciones), Estados Unidos (10 operaciones), Francia (6 operaciones) y México (5 operaciones).

Por su parte, el país que más ha desembolsado en España ha sido Francia, invirtiendo 1.687 millones de euros. Aunque Estados Unidos, Reino Unido y Luxemburgo han sido los países que han realizado un mayor número de inversiones en España.

En este trimestre, también se han podido contabilizar 55 operaciones de private equity (capital de inversión), de las que 29 tienen un importe no confidencial agregado de 8.378,34 millones de euros, suponiendo incrementos del 57% en el número de operaciones y del 309% en el importe de las mismas.

Las salidas a bolsa han sido 5 y las ampliaciones de capital 10. Han destacado las ampliaciones de capital de Testa Residencial, suscrita por Banco Santander, BBVA y Banco Popular, que está valorada en 659, 70 millones de euros, según el Informe de TTR.

¿Qué es TTR?

TTR son las siglas que conforman Transactional Track Record una empresa especializada en Business Intelligence que realiza informes sobre los mercados de habla hispana.

FUENTE: EFE Empresas

ASCRI, Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión es una organización sin ánimo de lucro encargada de representar a la industria de Capital Privado (Venture Capital & Private Equity) en España.

ASCRI engloba hasta casi 100 firmas nacionales e internacional de Venture Capital & Private Equity y, a más de 50 proveedores de servicios, difundiendo y garantizando los estándares profesionales entre sus miembros, los cuales son: “la transparencia, las best practices y el buen gobierno”.

¿Cuáles son los objetivos de ASCRI?

Entre los principales objetivos de ASCRI destacan el papel representativo de esta Asociación para el sector Venture Capital & Private Equity ante las autoridades, Gobierno, instituciones, inversores, empresarios y medios de comunicación. Emitiendo informaciones de forma regular y proporcionando estadísticas y contenido actualizado sobre la evolución del marco fiscal y legal.

ASCRI también se encarga de organizar periódicamente una serie de actividades (cursos de formación, eventos y mesas redondas) para los socios y público general con el fin de reforzar y difundir la contribución del Capital Privado para la economía y el crecimiento económico de las PYMES en España.

ASCRI en cifras

En la actualidad, la Asociación cuenta con 98 socios gestores, 52 socios asesores y 4 socios inversores, estos socios representan más del 90% de las entidades de capital privado existentes en España.

ASCRI cuenta con un apartado en su web dónde publica semanalmente noticias sobre el sector y sus fondos asociados (blog de ASCRI), también realiza Estadísticas y publicaciones de carácter anual sobre el estado de inversión en las Startups Españolas e informes de impacto social y económico del capital privado, entre otras.

La Asociación fue fundada en 1986 y celebró el año pasado, 2016, su 30 aniversario.

El Capital Privado en España 

Según datos de ASCRI, durante el periodo de 2007-2014, las comunidades autónomas de España que cuentan con el número de empresas participadas más elevado son Cataluña, con 491 empresas participadas y un volumen total invertido de 5.554 millones de euros y Madrid, con 320 empresas participadas y un volumen total invertido de 8.105 millones de euros. A su vez, la Comunidad Autónoma de las Islas Baleares es la que menos presencia tiene en el capital privado español, con tan sólo 8 empresas participadas y 104 millones de euros invertidos.

Fuente: ASCRI

 

Capital Privado: ¿Qué es Venture Capital y Private Equity?

Según la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (ASCRI), el Capital Privado se puede dividir en Venture Capital y Private Equity, ambos tienen en común que son aportaciones de capital de terceros a empresas que consideran disruptivas o con mucho potencial de crecimiento pero ¿en qué se diferencian? ¿Qué son exactamente? A continuación nos apoyamos en las definiciones de ASCRI para explicar estos dos grandes conceptos de inversión privada:

¿Qué es Venture Capital?

En ASCRI definen al Venture Capital como la aportación de capital en una empresa que se encuentra en fase inicial o de desarrollo muy temprana. Normalmente, la inversión de Venture Capital es destinada a empresas tecnológicas o con un fuerte componente innovador/disruptivo. Este tipo de inversión no requiere grandes cantidades de capital pero su riesgo es mayor ya que no se tienen resultados históricos de la empresa a la que se destina la inversión ni se sabe con certeza cuál será la aceptación del producto o servicio por parte del mercado.

A su vez, la inversión de Venture Capital se puede dividir en tres subtipos:

  1. Capital Semilla o Seed Capital: Entendida como la inversión muy temprana en ideas de negocio o empresas de recién creación con un servicio o producto aún por lanzar al mercado.
  2. Capital de Arranque o Start up Capital: inversión para el establecimiento de la compañía (regsitro de la misma, web, oficina) y arranque de su actividad. El capital aportado es mayor que en las inversiones de capital semilla ya que se entiende que sus necesidades de caja son mayores.
  3. Other early stage: Cuando la startup ya está en una fase más avanzada puede optar a recibir rondas de financiación de mayor tamaño.

¿Qué es Private Equity?

Por otro lado, la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión, considera Private Equity a la inversión dirigida a empresas en etapas de crecimiento o ya consolidadas. En este sentido, el Private Equity se divide en cuatro tipos:

  1. Capital de expansión o desarrollo, también llamado Growth Capital: se refiera a la financiación el crecimiento de una empresa que cuenta ya con beneficios. El destino de los fondos puede utilizarse para adquirir activos fijos, incremento del fondo de maniobra para el desarrollo de nuevos productos o acceso a nuevos mercados (planes de expansión). Son inversiones de mayor volumen que las de Venture Capital y de menor incertidumbre ya que se cuenta con datos históricos sobre la compañía y sus ventas.
  2. Capital de Sustitución o replacement: entendido como el relevo de parte del accionariado actual por la entidad de capital riesgo. Situación muy frecuente en las empresas familiares o que están en sucesión. También se puede producir en algunas oportunidades de ventas de activos o ramas de actividad no estratégicas de empresas muy grandes, donde sus gestores u otros externos busquen un mayor apoyo financiero en el capital riesgo.
  3. Operaciones apalancadas o LBO: la compra de empresas en las que una parte sustancial del precio de la operación es financiada con recursos externos, garantizados por los propios activos de la empresa adquirida y por el capital aportado por los inversores de la operación. En estas operaciones lo más habitual es que la empresa objetivo cuente con unos flujos de caja consistentes, estables y lo suficientemente elevados como para poder hacer frente al pagado de los intereses de amortización del principal de la deuda.
  4. Capital de Reestructuración o reorientación, también nombrado Turnaround: cuando se invierte en empresas que están atravesando momentos difíciles durante un período prolongado de tiempo y están necesitadas de recursos financieros para poder implementar grandes transformaciones que les permitan sobrevivir, los fondos que se invierten se consideran capital de reestructuración.

 

Fuente: ASCRI

Las ciudades más tecnológicas del mundo

Austin, San Francisco, Nueva York, Londres y Amsterdam son las ciudades del mundo más avanzadas en tecnología.

La firma de investigación británica Savills ha elaborado el informe “Tech Cities 2017” en el que se reconocen las 22 ciudades de todo el mundo que destacan más por su tecnología.

El estudio ha sido realizado a través del análisis de más de 100 métricas, que van desde el número de días necesarios para iniciar un negocio, el acceso al capital riesgo y el nivel de investigación y desarrollo llevado a cabo por las empresas pertenecientes al territorio.

También se ha tenido en cuenta el valor y el tamaño del sector tecnológico de cada ciudad, las infraestructuras y el grado de engagement de la tecnología en los ciudadanos.

Según “Tech Cities 2017” las ciudades del mundo más avanzadas en materia de tecnología son Austin, San Francisco, Nueva York, Londres y Ámsterdam.

Las ciudades más tecnológicas del mundo son Austin, San Francisco, Nueva York, Londres y Ámsterdam. Clic para tuitear

En este sentido, las ciudades estadounidenses cuentan con una ventaja muy competitiva y esta es, permitir un mayor acceso al capital riesgo, pudiendo explotar más iniciativas emprendedoras e innovadoras. Además la financiación a gran escala, motivada por una red de Business Angels más activos en Rondas de inversión más grandes, permite a las empresas realizar inversiones más intensivas, necesarias para el desarrollo de alta tecnología.

La facilidad en la atracción del talento también es otro factor que hace encabezar la lista a estas ciudades, el capital humano es muy importante para la explotación, investigación y desarrollo de nuevas tecnologías innovadoras.

En el ranking de las 22 ciudades más tecnológicas del planeta, le siguen de cerca a Ámsterdam; Toronto, Copenhague, Boston, Berlín, Singapur, Estocolmo y Dublín.

Para cerrar la lista, se sumarían Seattle, Melbourne, Tel Aviv, Seoul, Hong Kong, Tokyo, Santiago, Bengalore, Buenos Aires y Ciudad del Cabo.

Si clasificamos estas 22 ciudades por regiones más globales tendríamos empate en tres continentes; tanto el europeo, como el norte americano y el asiático cuentan con 6 de las ciudades más “tech”. Mientras que América del sur (2), África (1) y Medio Oriente (1) contemplan menos de ellas.

 

 

Madurez del Venture Capital en España

El ecosistema emprendedor de España vive un momento de gran dinamismo, en el que tanto las startups como los fondos institucionales de Venture Capital y Capital Riesgo han alcanzado un grado de madurez suficiente.

El pasado 29 de marzo se presentó el Informe de Webcapitalriesgo “Madurez del Venture Capital en España” un análisis profundo del ecosistema Venture Capital, que repasa los cambios en este sector de inversión durante los últimos años en España.

El principal cambio que ha experimentado el Venture Capital en España ha sido la entrada masiva de inversores internacionales, cifra que se ha multiplicado x5 en los últimos cinco años. Como consecuencia, España se ha postulado definitivamente como uno de los países donde se pueden cerrar operaciones muy rentables.

El informe destaca también el papel de las aceleradoras y plataformas de crowdfuning como agentes positivos para el ecosistema emprendedor e inversor español. La mayor organización de los Business angels, el tamaño alcanzado por algunas startups o la contribución de agentes públicos como Enisa o FondICO Global, son otros factores que también han participado en este cambio positivo del Venture Capital.

En este sentido, se puede decir que el Venture Capital español ha alcanzado un grado de madurez suficiente como para originar más operaciones de desinversión en favor de grandes grupos industriales, de fondos de Private Equity o de eventuales salidas a bolsa.

Los fondos internacionales de Venture Capital llegaron masivamente entre el período de 2011 a 2016. En total 103 fondos de 17 países, de los cuales más de la mitad tienen procedencia de Estados Unidos.

La especialización del inversor también se ha posicionado como un concepto clave, sobre todo aquellos que están focalizados en sectores de Internet y comunicaciones.

Se ha multiplicado x6 el número de startups que han recibido más de 8 millones de euros de financiación desde el año 2000, con casi 4 coinversiones por empresa de promedio. Los inversores internacionales son los que invierten, en promedio, más de 5 millones de euros por media, mientras que los VC nacionales aportan tickets más pequeños.

Por último, el Informe hace hincapié en que “a pesar del grado de euforia que se respira ahora en el emprendimiento español, no hay que olvidar que el Venture Capital apenas tiene dos décadas de historia y que queda un largo camino por recorrer”.

Fuente: Informe “Madurez del Venture Capital en España”

El perfil de los Business Angels en España

¿Cómo se inician los inversores? ¿Dónde encuentran las oportunidades? ¿Qué les haría invertir más?

AEBAN, la Asociación Española de Business Angels ha presentado el informe Business Angels 2017. Un profundo análisis del ecosistema que confirma las principales tendencias y comportamientos de los inversores españoles.

Síntesis del Informe

El perfil de los Busines Angels en España queda copado por el tramo de edad comprendido entre los 35 y los 54 años, es durante esta edad cuando la actividad inversora es más frecuente.

Por lo que respecta a la incorporación femenina al segmento de inversión, no se ha registrado un aumento muy significativo en comparación al informe anterior, sólo se ha alcanzado el 9% del total, porcentaje aún inferior al observado en otros países como Reino Unido y Estados Unidos, donde la participación femenina es mucho más elevada.

El año 2016 ha sido muy positivo en relación a la introducción de nuevos inversores en el mercado. Estas nuevas incorporaciones en inversión, podrían explicar el incremento de Business Angels que cuentan con menos de 5 clientes en el portfolio, en el mismo camino también han incrementado la proporción de inversores grandes que ya acumulan carteras significativas con más de 21 empresas participadas.

Por lo general, los inversores se suelen iniciar en la actividad de inversión a través de la llegada de oportunidades presentadas por amigos o socios (29%), seguidos de aquellos que buscan activamente iniciarse en la inversión y para ello se unen a una red de business angels (26%).

En este sentido, la coinversión con otros Business angels (85,9%) y con fondos de capital riesgo (43,8%) siguen siendo las principales opciones de inversión.

Por último, las razones para desestimar una inversión vienen determinadas principalmente por la confianza que trasmita el equipo emprendedor ante el inversor. Cuando éste duda sobre las capacidades de gestión, suele descartar el proyecto, por mucho que contenga una buena idea de negocio.

¿Qué es AEBAN?

AEBAN son las siglas que conforman la Asociación de Redes de Business Angels de España. Compuesta por 40 redes de BA en trece comunidades autónomas, AEBAN, fue constituido en el año 2008 con la misión de promocionar la actividad de inversión en etapas iniciales: redes, grupos y clubs de inversores, sociedades y fondos de inversión activos en etapas semilla y arranque, aceleradoras e incubadoras, y plataformas de financiación participativa.

Dentro de las redes que conforman AEBAN, están asociados cerca de 2.000 inversores que durante el último año han movilizado recursos por el valor de 40 millones de euros. 

Autora: Marta Guberna, Consultora de Finanzas, y Patricio Hunt, Managing Director de Intelectium.

Mucha gente afirma que sólo un 10% de las startups consiguen el éxito y que incluso un número inferior supera los cinco años de vida. No obstante, estas afirmaciones se basan, muchas veces, en el número de ideas que se convierten en productos o servicios y llegan al mercado y no en cuántas de las que están allí son realmente exitosas.

El estudio llevado a cabo por Greg Stevens y James Burley en “3000 raw ideas equal 1 commercial success” discute esta teoría y a través del análisis de diferentes casos afirma que el 99,7% de las ideas que se generan en el proceso de creación de un nuevo producto fracasan, pero eso es si se mide desde la creación de ideas, no una vez la compañía está creada. En este punto, el mismo estudio revela que un 60% de los proyectos (que no startups) que se lanzan al mercado son exitosos.

Otro estudio, en este caso realizado por la Fundación Kaufman entre business angels que invierten en grupo, encontró que al analizar 1000 inversiones con sus respectivas salidas, los inversores:

  • perdieron todo o casi todo en aproximadamente 50% de ellas,
  • ganaron entre 1 y 5 veces lo que habían invertido en aprox. poco más del 30%,
  • ganaron entre 5 y 10 veces lo que habían invertido en aprox. el 10%,
  • ganaron entre 10 y 30 veces lo que habían invertido en aprox. el 4% y
  • ganaron más de 30 veces lo que habían invertido en aprox. el 6%.

Este estudio es importante porque establece que ese 10% al que se hace tanta referencia, lo que en realidad quiere decir es que solo el 10% son proyectos que tienen un retorno suficientemente alto como para compensar lo que el capital riesgo pierde en aquellos que van mal.

Aunque  no existe un camino ideal y definido sobre cuáles son los mejores pasos a seguir para lograr el éxito, hay una serie de recomendaciones y consejos a tener en cuenta cuando se empieza a desarrollar una idea de negocio y que esta logre salir al mercado:

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  1. Definición y diferenciación

Lo primero es una buena idea, que nosotros definimos como un producto que permita resolver un problema que tiene mucha gente y que ya están intentando resolver, pero de una manera más eficaz y eficiente de lo que pueden hacerlo utilizando los productos o herramientas existentes. Esta definición de una buena idea es muy importante porque en ella se incluyen los elementos clave del éxito: primero se hace referencia a resolver un problema existente, segundo a que dicho problema lo tenga mucha gente (lo que es sinónimo de mercado muy grande) y tercero que lo resuelva de una manera mejor (sinónimo de diferenciación).

De acuerdo con el profesor Clayton Christensen, de la Universidad de Harvard, existen dos tipos de innovaciones posibles, la innovación sostenida, propia de las empresas grandes y establecidas, que mejora un producto para un grupo de clientes ya existentes, o la innovación disruptiva, que se caracteriza por lanzar al mercado productos dirigidos a un nuevo segmento de clientes que antes de la innovación no consumían este tipo de productos. Es en este último grupo donde las startups tienen más éxito ya que tienen capacidad de comenzar a trabajar con márgenes brutos bajos, que es lo que suele caracterizar a los productos que se enmarcan dentro de lo que Christensen llama innovación disruptiva.

  1. Equipo

Para arrancar una startup con posibilidades de ser exitosa, en nuestra experiencia, se necesita un equipo multidisciplinar formado al menos por tres personas con diferentes perfiles. Esta debería integrarse al menos de un perfil técnico, un perfil especialista en el producto o sector de la industria en que se desarrolle la compañía, y un perfil de marketing digital con conocimientos de informática. Asimismo, es fundamental que los socios participen en la compañía full-time. Por ello, podríamos decir que la dedicación es otro de los factores clave que caracterizan a las startups exitosas y un requisito indispensable para los inversores.

  1. Plan de negocio

Es evidente que una startup para ir bien tiene que tener una hoja de ruta, plasmada en forma de un Business Plan, donde quede reflejada su estrategia, que no es otra cosa que cómo se van a asignar los recursos en el tiempo… y cuál se espera que sea el resultado de dicha asignación (la captación de usuarios, la monetización, o en resumidas cuentas las ventas netas)La extensión y la profundidad de un Business Plan depende mucho de la etapa en que se encuentre una empresa.  A una startup que recién arranca le basta con una idea básica de cómo va a asignar recursos en los siguientes 12 meses y qué hitos planea conseguir con dicho dinero.  Pasada esa fase, ya existe en la compañía una serie de informaciones que justifican el desarrollo de proyecciones más elaboradas, al menos de los siguientes 2 años vista.  Aunque en nuestra experiencia, a esa altura ya es interesante comenzar a proyectar el crecimiento a 5 años porque – aunque sean solo simulaciones experimentales – permiten comenzar a pensar hacia adonde queremos evolucionar la empresa y qué va a ser necesario para llegar hasta allí.  Este tipo de ejercicios produce una serie interesante de aprendizajes porque uno debe contestarse a si mismo muchas preguntas… y transitando estos caminos suelen surgir varias cosas en las que nadie había pensado antes.  Todo lo que sea anticipar los problemas que pueden encontrarse más adelante es positivo para la compañía.  Además, este documento es una buena carta de presentación para los inversores.

  1. Inversión

Para poder arrancar las operaciones es evidente que las startups necesitan capital.  Lo más habitual en las empresas de nueva creación es que la primera ronda de financiación la cubran las personas más allegadas a los emprendedores: lo que solemos llamar Family and Friends. Estas personas invierten en las personas y no en las empresas.  Por ello es habitual que financien una compañía aunque esta no tenga ni prototipo ni métricas.  Cuando las startups en etapas muy iniciales necesitan un volumen de capital muy importante, suelen ser muy difíciles de financiar. Lo habitual en estos casos sigue siendo comenzar con la ronda de F&F, probar el concepto rápidamente, conseguir tracción suficiente y una mínima noción de los ‘unit economics’ y buscar rápidamente una ronda con business angels profesionales, si es posible complementada por un co-inversores activo (en general unidades especializadas de algunos bancos) y financiación pública (ENISA, IDEA, ICF, IFEM, CDTI, etc).

  1. Incubación y aceleración

Debido al alto volumen de startups que están emergiendo en el ecosistema español, cada vez hay más opciones de ayuda para los emprendedores. Este es el caso de incubadoras o aceleradoras. Éstos son, básicamente, compañías creadas o en las que participan activamente emprendedores exitosos que se dedican a ayudar a otros emprendedores, o por grandes compañías, que buscan innovar en la periferia de sus propios negocios para no perder el tren del futuro.  Como no existen definiciones precisas, las actividades de las incubadoras se suelen superponer y confundir con los de las aceleradoras.  Las incubadoras son organizaciones que acogen a personas con ideas y les ayudan a enfocarlas y montar equipos para acometerlas.  Las aceleradoras acogen equipos constituidos con compañías mercantiles ya inscritas en el registro mercantil y operaciones lanzadas en el mercado.  Las aceleradoras suelen agregar valor por la vía de acercar a los emprendedores al ecosistema, presentándoles emprendedores de éxito, inversores, montándoles un consejo asesor y ayudándoles – sobretodo a través de la asociación de marca – a atraer inversores a su capital. Las aceleradoras por lo general suelen pedir a cambio un porcentaje del capital de las compañías que varían entre el 5% y el 10%.  Lo importante para los emprendedores es tener muy claro el valor que cada incubadora o aceleradora les puede aportar realmente.  Para ello, no hay nada mejor que hablar con antiguas compañías aceleradas por las mismas.  Y no solo hay que hablar con las compañías exitosas sino también con aquellas que no lo han sido tanto.

Asimismo, recientemente están entrando al mercado otro tipo de compañía, las “venture builders”.  Estas son organizaciones que realizan por su cuenta toda la actividad inicial de selección del ámbito y el modelo de negocio a lanzar, luego buscan grupos de emprendedores complementarios que puedan acometer dichos negocios y les ayudan con capital propio y de terceros a lanzarlos.  A cambio, suelen mantener entre un 70% y un 50% del capital de la compañía.  Como todo, estos conceptos evolucionan todo el tiempo y sus modelos de negocio  también, conforme se van a adaptando desde el concepto que guió su lanzamiento hasta la realidad del mercado.

  1. Pivotar

Steve Blank define a las startups como organizaciones temporales en búsqueda de un modelo de negocio escalable y replicable… Por ende, lo más normal es que la organización sufra todo tipo de adaptaciones en su camino de búsqueda.  Estos cambios pueden ser tanto a a nivel del equipo como del modelo de negocio.  Cuando los cambios se producen a nivel del modelo de negocio se los denomina “pivots”.  Los pivots no son otra cosa que cambios al producto con la finalidad de adaptarlo a un grupo de compradores emergentes.  Por lo tanto, nos solemos referir a estos pivots en el contexto de lo que se denomina el proceso de “product-market fit”. Para el emprendedor, es muy importante acometer este proceso con plena consciencia.  Ni bien es evidente que el producto que han lanzado no se adapta a las necesidades de ningún grupo de clientes, hay que reorientar las actividades de la compañía hasta encontrar qué es lo que verdaderamente necesitan los clientes.  Los emprendedores que quieran profundizar en estos temas pueden recurrir a autores como Steve Blank pero también y, sobretodo, a Clayton Christensen y Tony Ulwick, verdaderos gurús de estos temas.  Asimismo, también se debe tener en cuenta que una vez el producto funcione este se tendrá que escalar, conseguir que las ventas del producto crezcan pero que no lo hagan a la par con los costes.  En este punto, la clave para las empresas es implementar procesos que permitan entrar y desarrollar nuevos mercados utilizando la menor cantidad de capital posible.

  1. No desesperar sino perseverar

Aunque se puedan dar consejos, el camino no está decidido y cada idea es un mundo completamente diferente. Es muy importante ser paciente, tener en cuenta que cada vez es más difícil tener éxito en un mercado tan competitivo como el de las startups, y creer en el valor de la perseverancia. Si estudiamos con detenimiento la historia de las compañías más exitosas, en todas ellas podemos encontrar un momento de altísima dificultad en que el nivel de pasión y sobretodo la determinación del equipo emprendedor hizo la diferencia entre el éxito y el fracaso.  Apple es un caso emblemático… recordemos que la compañía estaba en serias dificultades cuando Steve Jobs volvió para ponerse al frente nuevamente para acometer lo que es uno de los éxitos empresariales más notables de la historia.  Quienes quieran profundizar sobre el tema del “founder perseverance” tienen aquí un buen artículo: http://www.huffingtonpost.com/jd-gershbein/founder-perseverance_b_8010086.html

En definitiva, de la destreza del equipo emprendedor en acometer los 7 pasos enunciados y sobretodo gestionar con eficacia el proceso y las interacciones entre ellos –  idea innovadora y diferencial, equipo, plan, inversión, estar dispuesto a recibir ayuda, centrarse en el proceso de product-market fit y perseverar – dependerá la capacidad de desarrollo de una startup exitosa.

Apartum capta dos millones de euros en una ronda
  • Smartech y Kibo Ventures entran en el comparador de precios de apartamos con más presencia en el sur de Europa.

  • Intelectium Startup Accelerator asesora y lidera las operaciones financieras de Apartum logrando cerrar una ronda de financiación de dos millones de euros.

Apartum, el primer portal español comparador de precios de apartamentos turísticos, ha levantado una ronda de financiación de dos millones de euros procedentes de los fondos Smartech Capital y Kibo Ventures. Además, han obtenido una línea de financiación pública y continúan con el apoyo de los seedsyndicates ya existentes. Estas operaciones financieras han sido lideradas y asesoradas por Intelectium Startup Acceleration, aceleradora líder de Startups tecnológicas en España.

La Start up que nació en Barcelona en el año 2013, ha logrado en menos de tres años liderar el sur de Europa como portal de referencia para comparar y alquilar apartamentos turísticos.

Apartum continua con su expansión internacional fijándose como objetivo convertirse en la plataforma de referencia para turistas de todo el mundo que prefieren quedarse en apartamos antes que en hoteles, hostales u otras modalidades de hospedaje vacacional.

Como funciona esta plataforma es conectándose con el máximo posible de webs de reserva apartamentos, de esta forma, consigue encontrar los mejores precios de entre casi seis millones de alojamientos, ofreciendo las mejores ofertas a sus usuarios.

Apartum destinará los recursos obtenidos en esta nueva ronda a ampliar su equipo. También continuará con su plan de expansión internacional por el norte y el centro de Europa, donde ya opera en países como Francia, España o Italia, entre otros. Además, espera cerrar el año 2017 habiendo registrado unas transacciones de más de 50 millones de euros a través de su página web.

Sergi Villaubí, fundador y CEO de Apartum, afirma que “esta plataforma es uno de los portales de comparación de ofertas más efectivos en el mundo gracias al algoritmo que se utiliza basado en Business Intelligence y que consigue que las búsquedas sean lo más eficientes posibles”. Asimismo, añade que desean consolidar su posicionamiento y seguir creciendo para poder ofrecer los mejores precios a sus usuarios.

 

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