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UE lanza un programa para impulsar inversión de capital riesgo en innovación

· La Comisión Europea y el Fondo Europeo de Inversiones (FEI) destinará 410 millones de euros para estimular la inversión en Startups innovadoras del territorio comunitario. 

· La iniciativa se llevará a cabo a través de 6 fondos de inversión. 

El Programa de Capital Riesgo, Venture EU, impulsado por la Unión Europea estará gestionado por el FEI bajo la supervisión de la Comisión. Este programa destinará un total de 410 millones de euros a las startups más innovadoras del territorio europeo.

En este desembolso, se incluyen 67 millones de euros de fondos propios del FEI, 200 millones de euros del vehículo inversor de InnovFin, 105 millones de euros del programa Cosme para Pequeñas y Medianas empresas y, otros 105 millones de euros del Fondo Europeo de Inversiones Estratégicas (Feie).

A través de esta iniciativa de apoyo a las startups innovadoras, la Comisión estima que cerca de 1.500 startups podrán acceder a la financiación.

En el caso de España, las gestoras internacionales de Venture Capital invirtieron un total de 278 millones de euros en las empresas emergentes del país 2017, lo que se tradujo en un incremento del 14% en comparación al año anterior.

Además, la cifra fue superior a la que destinaron las gestoras nacionales, cuya inversión se sitúo en 216 millones de euros el año pasado, según los datos de la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (ASCRI).

Carlos Moedas, Comisario europeo de Investigación, Ciencia e Innovación ha defendido el efecto multiplicador que tendrá la inversión ofrecida a startups a través de esta iniciativa “por cada tres euros que pone el sector privado, nosotros (la Unión Europea) ponemos uno. Esto va a hacer un efecto de palanca con relación al capital privado” estimulando la inversión en proyectos de empresas emergentes.

Fuente: European Investment Fund

 

Financiación para startups y PyMES Innovadoras: AVALIS

Avalis facilita el acceso a la financiación de startups y PyMES catalanas ante entidades financieras.

Avalis es una Sociedad de Garantía Recírpoca, impulsada por la Generalitat de Catalunya, que colabora con todo el sector financiero catalán facilitando el acceso a la financición de startups y Pymes catalanas ante entidades financieras. A través de la mejora de las condiciones económicas de las operaciones, cubrición de posibles carencias de garantías y solvencia ante las entidades financieras a las que las startups y Pymes catalanas solicitan préstamos y ayudas.

Actualmente, y como consecuencia de la actual situación financiera. Avalis está facilitando el acceso a la financiación de circulante, así como la reestructuración del pasivo. Su objetivo principal es que, en Cataluña, los proyectos empresariales de PYMES y autónomos tengan un buen acceso a la financiación con las mejores condiciones.

Avalis de Catalunya facilita la financiación mediante la prestación de avales financieros que se pueden dividir en tres tipos: ante Entidades Financieras, avales económicos ante clientes y proveedores, así como la licitación y ejecución de concursos públicos, mediante sus líneas de avales técnicos.

Avales financieros para:

  • La financiación de empresas de nueva creación o startups.
  • La financiación de inversiones en activo fijo a largo plazo.
  • La financiación de las necesidades de circulante.
  • Anticipos de subvenciones.

Avales económicos para:

  • Responder al cumplimiento de contratos ante proveedores y/o clientes
  • Avales nacionales e internacionales

Avales técnicos para:

  • Licitaciones de concursos públicos ante la Administración.
  • Avales en cumplimiento de una garantía.

¿Cuáles son las ventajas de AVALIS para las startups y PYMES?

AVALIS ofrece:

  1. Un acceso a la financiación pública y privada, teniendo como principal objetivo que las startups y las PYMES accedan a una financiación que no lograrían sin su aval dado que en ocasiones puede resultar difícil que el sector financiero vea la viabilidad de determinados proyectos.
  2. Asesoramiento por parte de los técnicos de AVALIS. Cuando una startup o PYME formaliza un aval con la entidad, inmediatamente pasa a ser socio partícipe de AVALIS.
  3. Mejora de la capacidad de negociación. La Sociedad de Garantía Recíproca negocia convenios globales con entidades financieras para facilitar el acceso a préstamos y créditos a las Startups o PYMES. Por lo tanto, AVALIS actúa como puente entre la entidad financiera y la startup o PYME.
  4. Amplía la capacidad de acceso al préstamo o crédito. Con el aval, las empresas tienen una mayor capacidad de obtener financiación, tanto a largo como corto plazo de las entidades financieras.
  5. Mejora las condiciones financieras. Las entidades financieras ofrecen mejores intereses y un plazo más largo por ser operaciones avaladas, dado que de esa forma el riesgo de aportación de capital disminuye.

Desde Intelectium Business Acceleration, te ayudamos a solicitar los avales de la entidad AVALIS. Contacta con nosotros haciendo click aquí.

ASCRI, Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión es una organización sin ánimo de lucro encargada de representar a la industria de Capital Privado (Venture Capital & Private Equity) en España.

ASCRI engloba hasta casi 100 firmas nacionales e internacional de Venture Capital & Private Equity y, a más de 50 proveedores de servicios, difundiendo y garantizando los estándares profesionales entre sus miembros, los cuales son: “la transparencia, las best practices y el buen gobierno”.

¿Cuáles son los objetivos de ASCRI?

Entre los principales objetivos de ASCRI destacan el papel representativo de esta Asociación para el sector Venture Capital & Private Equity ante las autoridades, Gobierno, instituciones, inversores, empresarios y medios de comunicación. Emitiendo informaciones de forma regular y proporcionando estadísticas y contenido actualizado sobre la evolución del marco fiscal y legal.

ASCRI también se encarga de organizar periódicamente una serie de actividades (cursos de formación, eventos y mesas redondas) para los socios y público general con el fin de reforzar y difundir la contribución del Capital Privado para la economía y el crecimiento económico de las PYMES en España.

ASCRI en cifras

En la actualidad, la Asociación cuenta con 98 socios gestores, 52 socios asesores y 4 socios inversores, estos socios representan más del 90% de las entidades de capital privado existentes en España.

ASCRI cuenta con un apartado en su web dónde publica semanalmente noticias sobre el sector y sus fondos asociados (blog de ASCRI), también realiza Estadísticas y publicaciones de carácter anual sobre el estado de inversión en las Startups Españolas e informes de impacto social y económico del capital privado, entre otras.

La Asociación fue fundada en 1986 y celebró el año pasado, 2016, su 30 aniversario.

El Capital Privado en España 

Según datos de ASCRI, durante el periodo de 2007-2014, las comunidades autónomas de España que cuentan con el número de empresas participadas más elevado son Cataluña, con 491 empresas participadas y un volumen total invertido de 5.554 millones de euros y Madrid, con 320 empresas participadas y un volumen total invertido de 8.105 millones de euros. A su vez, la Comunidad Autónoma de las Islas Baleares es la que menos presencia tiene en el capital privado español, con tan sólo 8 empresas participadas y 104 millones de euros invertidos.

Fuente: ASCRI

 

¿Cómo plantear el reparto de capital en una startup?

Autor: Arnau Roige, Business Analyst, y Patricio Hunt, Managing Director de Intelectium Startup Accelerator.

El dilema del reparto de capital es una de las cuestiones más controvertidas a la hora de poner en marcha una Startup y, no faltan motivos. La resolución a dicha pregunta marcará el futuro de la compañía, por lo tanto, es importante aclarar una serie de parámetros básicos antes de tomar la decisión. A continuación te ofrecemos una selección de 9 consejos para un mejor planteamiento del reparto de capital de tu Startup entre los fundadores:  

1) No ir a medias: Cuando el equipo de fundadores está formado por dos integrantes suele ser habitual ver una repartición al 50% del capital entre ambos con el único objetivo de ser ecuánimes y evitar discusiones. Aunque pueda parecer una media equitativa y justa para los socios, en un futuro puede generar situaciones de bloqueo por distensiones entre los mismos, paralizando por completo la Startup. Con lo cual, siempre uno de los dos debería tener más equity, idealmente aquel que vaya a realizar las funciones de CEO.

2) No regalar equity: Es muy común que cuando las cosas empiezan ir bien los fundadores se dediquen a repartir pequeñas partes del capital a amigos que les han ayudado en la financiación, a empleados con quienes han arrancado el negocio, mentores, advisors, etc. Para evitar que los fundadores pierdan parte de su participación por compromisos, estos deben poner clausulas que obliguen a todas estas figuras mencionadas anteriormente a ganarse ese capital, es decir que estos se comprometan a impulsar la empresa a futuro. Así el emprendedor se asegura que al ceder participación incrementa el valor de la empresa.  En España, el mejor formato para realizar este tipo de acuerdos es un contrato de Phantom Shares (acciones fantasma).  Las ventajas son varias, sobretodo fiscales y de facilidad de implementación.

3) Plantear repartos según objetivos: Cuando se establecen pactos como el del punto anterior, las participaciones han de ser cedidas en función de objetivos conseguidos en el tiempo. Por ejemplo, si uno de los socios consigue un objetivo “x” y además ha permanecido en la Startup un mínimo de “x” años, éste incrementará su participación, de lo contrario, si abandona el proyecto antes de dicho periodo perderá un % de ésta.

4) Hacer un buen pacto de socios: Realizar un pacto de socios detallado y teniendo en cuenta todas las posibilidades futuras es de vital importancia. Este documento que recoge derechos y obligaciones de socios, asesores, etc puede evitar que uno de estos deje la empresa de forma precipitada poniendo en serias dudas el futuro de la Startup.  Uno de los principales factores que deben acordar los fundadores entre ellos en dicho pacto es un acuerdo de “vesting” es decir, los derechos sobre las acciones que tiene cada uno en la compañía en realidad se hacen “firmes” en tramos en función del tiempo.  Esto implica que, si uno de ellos decide abandonar la compañía antes de un determinado período de tiempo, no tiene derecho a todas las participaciones que ostenta.  Es muy importante consultar a un abogado experimentado para establecer exactamente las condiciones que gobiernan estos pactos, porque si las cláusulas contractuales no están bien definidas, la implementación legal de las mismas suele ser muy difícil y esto puede dar lugar a conflictos que terminan con la paz social de la startup, haciéndola vulnerable en momentos clave de su desarrollo.

5) Cada Startup es un mundo: Empresas parecidas o experiencias de conocidos en el mundo Startup pueden servir de ayuda para realizar el reparto accionarial pero nunca deben ser copiadas o utilizadas como plantillas ya que cada Startup tiene sus peculiaridades.

7) Contribuciones: Los socios pueden realizarlas de diferente manera. Estas pueden ser:

  • Intangibles: Principalmente, en esta categoría, encontramos la idea de negocio. Es habitual que el fundador que haya contribuido de forma destacada al desarrollo de la idea de negocio tenga una mayor parte de capital. Por otro lado, en Startups tecnológicas encontramos en esta categoría el software o desarrollo tecnológico que de igual forma que en el caso anterior, aquellos socios fundamentales en el desarrollo de estos intangible deberían tener ciertos privilegios a la hora de establecer su participación.
  • Tangibles: Son muchos los socios que realizan aportaciones en forma de activos ya sea maquinaria o equipos técnicos necesarios para el desempeño del negocio o incluso el local donde realizar la actividad. Por lo tanto, dichas aportaciones han de tenerse en cuenta en el reparto accionarial.
  • Capital: El capital aportado es el punto de partida para realizar el reparto, a partir de ahí se deben tener en cuenta otras aportaciones y los factores que envuelven la Startup.

8) Coste de oportunidad y nivel de compromiso: Cuando el equipo emprendedor decide crear la Startup parte de él puede estar renunciando a su anterior empleo con lo que implica un compromiso full-time con el proyecto especialmente en los puestos directivos. Estos factores deben ser considerados en la proporción de capital ya que a veces puede ser mucho más valiosos para la Startup el potencial humano que las aportaciones de capital.

9) Motivación del “lead entrepreneur”: El “Cap Table” o tabla de capitalización, como se suele denominar al reparto accionarial, es de fundamental importancia para los inversores. Según la visión más tradicional, un inversor deseará que el “lead entrepreneur” de la compañía tenga una participación relevante de acciones antes de su entrada en el capital de la startup.  La definición de “relevante” varía según el estadio de desarrollo de la compañía, pero es habitual en startups que están buscando sus rondas “A” que el emprendedor haya conservado al menos un 30% de las participaciones.  De esta manera, las diluciones debidas a rondas posteriores no erosionarán tan significativamente su posición, lo que hará que mantenga su nivel de motivación en el futuro.

La repartición de acciones entre los fundadores es uno de los aspectos más importantes en la creación de una startup, y probablemente uno de los menos analizados y entendidos por parte de los emprendedores.

La repartición de acciones entre los fundadores es uno de los aspectos más importantes de una #startup Clic para tuitear

Pero… ¿cómo sería un equipo ideal y una repartición ideal de acciones entre ellos? En nuestra opinión, el equipo ideal es un Business Developer con experiencia en su industria, un CMO y un CTO.  En condiciones ideales, el “lead-entrepreneur” debería ser aquel que por sus conocimientos, contactos y “drive” tiene la llave del éxito de la compañía.  Éste, debería conservar un +50% de las participaciones, repartiéndose el resto entre las dos otras figuras.  De esta manera se garantiza que el “lead-entrepreneur” mantendrá una participación suficientemente significativa como para mantener su nivel de motivación muy alto a pesar de las diluciones siguientes.  Y debe estar muy claro que, si los socios se van antes de lo pactado y si el valor que agregan a la compañía no es el esperado, se deberán apartar y ceder la parte proporcional de su participación “no vesteada”.  Lograr un clarísimo entendimiento de estos temas desde la fundación de la compañía y establecer los hitos que objetivizan claramente la contribución de valor, y el momento en que alguien ha de ser apartado sin generar conflicto, es muy difícil, pero bien vale la pena el esfuerzo.

Palabras clave: Startup, cap-table, emprendedores, socios, financiación, capital, fundadores.

Fuentes: Startupexplore, Zaqueo, Expansión y experiencia propia.

 

¿Cómo atraer a un inversor?

El acceso a los inversores o gestores de Venture Capital es una tarea complicada que implica mucha dedicación e insistencia, por eso siempre es recomendable contar con el apoyo y asesoramiento de aceleradoras, consultorías o entidades expertas que se encuentren instaladas en el ecosistema emprendedor e inversor y, que cuenten con contactos y relaciones ya establecidas con fondos de inversión y Business Angels. Además de agilizar el contacto con inversores, estas entidades te ayudarán a hacer más atractivo tu proyecto empresarial y te aconsejarán para hacer más efectiva la presentación de tu startup ante el inversor.

A continuación te ofrecemos una selección de 7 factores clave para atraer la atención de los inversores en tu proyecto:

7 factores clave para atraer la atención de los inversores en tu proyecto

  1. Equipo

Un inversor valorará tanto la calidad del equipo como la capacidad del emprendedor para atraer talento a su startup. El fundador debe desprender energía y argumentos que denoten que es capaz de construir un buen equipo, motivarlo y comprometerlo con el proyecto. En este sentido, para que veáis la importancia que tiene el equipo, la idea de negocio es menos importante que la captación de las personas que van a desarrollarla y ejecutarla.

  1. Implicación

El emprendedor que presenta su proyecto ante el inversor debe estar enamorado de él. Es imprescindible que tanto el emprendedor como su equipo estén apasionados con la idea de negocio y crean firmemente en ella. Si son capaces de contagiar ese entusiasmo a los potenciales inversores habrán conseguido casi contar con ellos.

  1. Sector

El conocimiento del sector en el cual se enmarca el proyecto por parte del emprendedor es fundamental. Tanto el como el equipo deberán conocer en profundidad el sector del negocio. Idealmente, si el equipo ha desarrollado su carrera profesional en el mismo sector del proyecto, aún presentará más garantías y confianza al inversor.

  1. Mercado

Es muy importante tener claro a que target y nicho de mercado se dirige nuestro proyecto emprendedor. Tener claras cuáles son las necesidades de mercado y como nuestro proyecto puede ayudar a solucionarlas. Además la capacidad de crecimiento a corto y medio plazo son otras de las características que más atraen a los inversores.

  1. Producto o servicio

El emprendedor ganará puntos si tiene un MVP, Producto Mínimo Viable del producto o servicio para mostrar ante el inversor. En el caso de los proyectos tecnológicos, juega un papel crucial ante los inversores contar con una versión beta, demostración o prototipo.

  1. Ventas

Es mucho más fácil vender ante un inversor un proyecto que genera ingresos o cuenta con clientes desde un principio. Esta es una señal de que el producto o servicio ya se ha adentrado en el mercado y que aporta un valor añadido para otras empresas. Unas buenas métricas con tendencia a crecimiento alentarán a los inversores a decantarse por tu proyecto.

  1. Rentabilidad

Hay que tener claro que los inversores buscan ganar dinero con la inversión en nuestro proyecto por lo que buscan el mayor rendimiento en el menor período de tiempo posible, por lo tanto, las expectativas de obtener plusvalías de la inversión y la facilidad de la salida del capital son criterios que los inversores suelen tener muy en cuenta a la hora de apostar por un proyecto emprendedor.

El #emprendedor que presenta su proyecto ante el #inversor debe estar enamorado de su idea de negocio. Clic para tuitear

Desde Intelectium Startup Acceleration, aceleramos el proceso de búsqueda y concesión de financiación tanto pública como privada para tu startup. El hecho de ser nosotros mismos inversores activos y co-invertir con los Venture Capital más representativos de España, nos otorga una extensa red de contactos y experiencia para asesorar de forma óptima a los emprendedores.

¿Estás buscando financiación para tu proyecto? Contacta con nosotros haciendo click aquí para agilizar el proceso. Estudiaremos y valoraremos tu proyecto para ofrecerte la mejor estrategia de capital.

Apartum capta dos millones de euros en una ronda
  • Smartech y Kibo Ventures entran en el comparador de precios de apartamos con más presencia en el sur de Europa.

  • Intelectium Startup Accelerator asesora y lidera las operaciones financieras de Apartum logrando cerrar una ronda de financiación de dos millones de euros.

Apartum, el primer portal español comparador de precios de apartamentos turísticos, ha levantado una ronda de financiación de dos millones de euros procedentes de los fondos Smartech Capital y Kibo Ventures. Además, han obtenido una línea de financiación pública y continúan con el apoyo de los seedsyndicates ya existentes. Estas operaciones financieras han sido lideradas y asesoradas por Intelectium Startup Acceleration, aceleradora líder de Startups tecnológicas en España.

La Start up que nació en Barcelona en el año 2013, ha logrado en menos de tres años liderar el sur de Europa como portal de referencia para comparar y alquilar apartamentos turísticos.

Apartum continua con su expansión internacional fijándose como objetivo convertirse en la plataforma de referencia para turistas de todo el mundo que prefieren quedarse en apartamos antes que en hoteles, hostales u otras modalidades de hospedaje vacacional.

Como funciona esta plataforma es conectándose con el máximo posible de webs de reserva apartamentos, de esta forma, consigue encontrar los mejores precios de entre casi seis millones de alojamientos, ofreciendo las mejores ofertas a sus usuarios.

Apartum destinará los recursos obtenidos en esta nueva ronda a ampliar su equipo. También continuará con su plan de expansión internacional por el norte y el centro de Europa, donde ya opera en países como Francia, España o Italia, entre otros. Además, espera cerrar el año 2017 habiendo registrado unas transacciones de más de 50 millones de euros a través de su página web.

Sergi Villaubí, fundador y CEO de Apartum, afirma que “esta plataforma es uno de los portales de comparación de ofertas más efectivos en el mundo gracias al algoritmo que se utiliza basado en Business Intelligence y que consigue que las búsquedas sean lo más eficientes posibles”. Asimismo, añade que desean consolidar su posicionamiento y seguir creciendo para poder ofrecer los mejores precios a sus usuarios.

 

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Crowdfunding y Startups ¿Buena combinación?

La tendencia al emprendimiento en España está creciendo de forma considerable, potenciando la creación de numerosas Startups tecnológicas. Según un estudio de Startupxplore, la tasa de crecimiento de este tipo de empresas en el mercado español fue del 26% en 2015 respecto al año anterior (equivalente a la creación de 2.551 nuevas empresas) y el ritmo se sigue manteniendo.  

Sin embargo, fundar una empresa implica afrontar muchos retos y uno de los más importantes es el de lograr financiación. Pocas startups de reciente creación consiguen financiarse a través de sus clientes desde el primer momento, por lo que la mayoría de ellas debe de buscar algún tipo de financiación externa.

Los emprendedores se suelen centrar exclusivamente en buscar financiación privada de inversores profesionales así como fondos públicos, pero existe una tercera vía para conseguir financiación en etapas muy iniciales: el crowdfunding.

 

Modalidades de Crowdfunding

El concepto de crowdfunding (nació en EEUU en 2003) se refiere al proceso de financiar proyectos a partir de las contribuciones hechas por una multitud de gente por internet, con el objetivo de conseguir llegar a un volumen de inversión preestablecido. Se pueden distinguir dos modalidades de crowdfunding: (i) el crowdfunding basado en recompensas (modelo kickstarter) y (ii) el equity crowdfunding.

  • Rewards-based crowdfunding (kickstarter): modalidad en la que los individuos pueden pre-comprar productos o simplemente hacer donaciones. Los donantes no pueden invertir y convertirse en socios. Pebble E-Paper (empresa que produce “smartwatchs” personalizables) es un claro ejemplo de campaña exitosa: consiguió levantar más de 10M€ en tan sólo 37 días a través de kickstarter.
  • Equity crowdfunding: mecanismo que permite a grandes grupos de personas financiar startups de forma online a cambio de una parte de las participaciones de la compañía. En algunos países como EEUU existen dificultades legales en la práctica de esta actividad a menos que se lleve a cabo a través de instituciones financieras reguladoras. La regulación entorno al equity crowdfunding busca principalmente proteger a los inversores del riesgo asociado a invertir en proyectos muy incipientes.

 

Crowdfunding basado en recompensas

A parte de permitir conseguir dinero, las campañas de crowdfunding basadas en recompensas (las más comunes) generan una serie de beneficios adicionales para las Startups que pueden resultar aún más importantes que el propio dinero conseguido:

  • Validación de mercado: La validación de mercado es una etapa crítica para cualquier startup que acaba de empezar, en la que debe de demostrar que existe mercado potencial dispuesto a pagar para obtener su producto o servicio. Las plataformas de crowdfunding permiten a los emprendedores establecer “pre-orders” para su MVP (Minimum Viable Product) y conseguir así reducir el riesgo asociado a la creación de una empresa, sabiendo de antemano que hay gente dispuesta a pagar por el servicio o producto de la startup.
  • Prueba de concepto: De cara a intentar captar posibles inversores para cerrar una futura ronda, este tipo de campañas resulta muy interesante. En caso de conseguir un buen volumen de pedidos anticipados y generar interés del público, la tarea de captación de inversores particulares se vuelve mucho más sencilla al incrementar la credibilidad del proyecto.
  • Feedback del consumidor: Además de poder validar el modelo de negocio, las plataformas de crowdfunding permiten a los emprendedores acceder fácilmente a una comunidad de consumidores potenciales muy comprometidos. Están dispuestos a preguntar sobre el proyecto, dar feedback  y proponer posibles modificaciones que podrían ayudar a mejorar la oferta.
  • Cobertura y promoción: Este tipo de campañas también son de gran ayuda a la hora de promocionar el proyecto (otro desafio importante para la mayoría de emprendedores). Las comunidades de usuarios de dichas plataformas tienen un alto nivel de compromiso con los proyectos que les gustan y son de gran ayuda a la hora de promocionarlos. Así, las startups consiguen asegurar una cartera de clientes potenciales desde el primer momento.

A pesar de las ventajas proporcionadas por las campañas de crowdfunding, también existen ciertas limitaciones que las empresas de recién creación deben de tener en cuenta. Es importante señalar que no todos los proyectos subidos a las plataformas son financiados (sólo el 40% lo son) y raramente se consigue la totalidad del importe deseado. Además, hay que considerar que la gran mayoría de los proyectos se encuentran en fases de vida muy tempraneras, por lo que el riesgo de que no consigan consolidarse es muy alto.

A continuación se muestran una serie de limitaciones que los emprendedores deben de considerar antes de lanzarse en una campaña de crowdfunding:

  • Importes bajos: El importe medio que se consigue mediante una campaña de crowdfunding es de aproximadamente 5.000€. Además, implementar una campaña de este tipo supone bastante trabajo a nivel de preparación. El emprendedor ha de dedicar semanas de trabajo para conseguir presentar su proyecto de forma que genere un alto nivel de interés para el público. De este modo,  si el único objetivo es levantar dinero (sin considerar los demás beneficios que aporta esta metodología), el crowdfunding no es una solución óptima. El riesgo de conseguir un importe lejos del esperado es muy alto, y además se tiene que renunciar a parte del importe conseguido ya que la plataforma cobra una comisión.
  • Dificultad para conseguir financiar el crecimiento de la startup: En la mayoría de los casos, los usuarios que buscan ayudar a ciertos proyectos lo hacen realizando pedidos por anticipado. Así pues, pagan por adelantado para un determinado producto que recibirán en el futuro. Esta estrategia permite a las startups financiar sus costes de producción, pero raramente se consiguen fondos suficientes para cubrir las necesidades financieras asociadas al crecimiento de la compañía (ampliar el equipo, invertir en marketing, etc…).

 

Equity crowdfunding

Por otro lado, la modalidad del equity crowdfunding permite a los emprendedores cubrir una de las limitaciones de la otra modalidad (basada en recompensas): acceder fácilmente a capital para financiar necesidades de crecimiento ya que cualquier persona puede ser inversor realizando pequeñas inversiones. Así pues, este tipo de financiación ofrece las siguientes ventajas para los emprendedores:

  • Agilizar el proceso de captación de capital: El proceso de inversión se hace mucho más ágil en comparación con la metodología más tradicional (buscar a inversores profesionales), ya que los inversores profesionales son mucho más exigentes que el público presente en las plataformas de crowdfunding. Como las inversiones individuales son mucho más pequeñas, no se exige tanto a las empresas a nivel de métricas ya que el riesgo se reparte entre los numerosos socios.
  • Mayor control de la compañía: Al captar inversores profesionales, los emprendedores pueden correr el riesgo de perder cierto control sobre la empresa por la disolución del capital social. Sin embargo, el equity crowdfunding hace que ocurra lo contrario ya que son inversores minoritarios (pequeños) los que invierten en el negocio.
  • Menos trámites burocráticos: como las inversiones se hacen de forma online, el emprendedor evita los trámites burocráticos asociados con las rondas de financiación tradicionales y consigue recibir el dinero al momento.

Sin embargo, el equity crowdfunding puede generar ciertas complicaciones para los inversores ya que la mayoría de gente que invierte no son profesionales o expertos, por lo que a menudo no tienen en cuenta los siguientes riesgos:

  • Riesgo de dilución: Para los inversores que hayan invertido mediante un sistema de equity crowdfunding, si la empresa decide hacer una nueva ampliación de capital y estos no participan en ella, sus inversiones se diluyen (se reduce el % del capital social de la startup). 
  • Difícil liquidez: Las inversiones en startups no ofrecen rápida liquidez a sus inversores. Esto significa que un inversor debe de esperar un periodo de tiempo largo (generalmente años) antes tener la opción de vender sus participaciones. Este es un concepto que el público inversor no tiene en cuenta al realizar inversiones en startups.
  • Difícil recibir dividendos: En la mayoría de los casos, las startups que acaban de empezar no están obligadas a pagar dividendos a sus inversores. Buscan reinvertir los beneficios en la empresa para seguir creciendo por lo que los inversores han de esperar cierto tiempo antes de recibir dividendos.
  • Alta probabilidad de fracaso: La probabilidad de fracaso en las nuevas startups es muy elevada (el 80% de los proyectos no superan los dos años). El riesgo de perder una inversión de equity crowdfunding es muy alto debida al estado incipiente de los proyectos.

 

El volumen de inversión de Venture Capital y Private Equity

El volumen de inversión de la actividad de Venture Capital y Private Equity creció un 3% durante el ejercicio de 2016, llegando a alcanzar los 2.992 millones de euros y ocupando un total de 584 inversiones, según las primeras estimaciones de la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri).

En este sentido, la mayoría de las inversiones se concentraron en el segundo semestre del año, al cerrarse 7 grandes operaciones que acumularon el 47% del volumen total invertido.

Los inversores internacionales destacaron por su fuerte presencia, acaparando un volumen de inversión de 1.988 millones de euros, el 66% del total invertido.

Por su parte, los inversores nacionales invirtieron 931 millones de euros, el 31% restante del total invertido.

Según Ascri estos datos “confirman que durante otro año más el capital privado es el que financia principalmente a las pequeñas y medianas empresas españolas”.

Fondos de inversión

En cuanto a la captación de nuevos fondos para invertir, los operadores nacionales privados levantaron 2.234 millones de euros, lo que supone un 52% más que en el año 2015. “Este dato indica el buen ritmo del fundraising iniciado en 2014, y asegura la actividad inversora para los próximos años”, señala Ascri.

También cobraron importancia los fondos de fondos públicos Innvierte (gestionado por CDTI) y FOND-ICO Global (gestionado por Axis) y destacaron los cierres de los nuevos vehículos de private equity de Nazca Capital, Abac Capital, MCH Private Equity, Realza Capital, Alantra o Meridia Capital.

Fuente: Ascri

Negociación entre socios y entre socios e inversoresLa negociación de las participaciones accionariales en las compañías tiene dos etapas bien diferenciadas:

1) Distribución de las acciones entre los emprendedores fundadores (promotores)
2) Distribución de las acciones entre promotores e inversores.

La distribución de las acciones entre los emprendedores (primera etapa) dependerá de la dedicación y el valor aportado por cada uno al proyecto en su lanzamiento.  Esto depende de cada caso, así que me limitaré a dar algunos consejos para no cometer errores irreversibles:

– No conviene que el proyecto sea liderado por un solo emprendedor.  Los inversores huyen de los mono-emprendedores. Si al emprendedor le ocurre algo, el proyecto puede verse seriamente comprometido.

– Todos los socios clave han de trabajar al cien por cien en el proyecto. En Intelectium, lo tenemos muy en cuenta, ya que los inversores lo exigen.

– Si el proyecto es liderado por dos socios, uno de ellos debería tener la mayoría de las acciones, aunque sea solo 51%.  Si no, se corre el riesgo de bloquear la compañía frente a un conflicto irresoluble entre los socios.

– El emprendedor con más competencias de liderazgo tecnológico ha de ser el que tenga mayor participación accionarial, ya que sus capacidades son más difíciles de reemplazar.

– En la distribución de las acciones entre emprendedores e inversores (segunda etapa) dependerá del valor de la compañía, que, a su vez, dependerá del país en que se haga la ronda de financiación y de los hitos que los emprendedores hayan conseguido antes de iniciar la búsqueda de financiación.

– Una startup debe demostrar engagement, crecimiento y evidencia de que hay clientes dispuestos a pagar para tener valor para un inversor profesional. Si aún no hay métricas prometedoras en estas áreas, los emprendedores deben buscar capital entre gente cercana, familia y amigos. Una compañía en esta etapa, en España, díficilmente llegará ser valorada por encima de 1.000.000 € (2 millones de $ en el caso de EEUU).  Los emprendedores no deben tensar la cuerda en esta etapa: si hacen entrar a sus familiares y amigos a una valoración excesiva, será difícil justificarse ante ellos cuando en la segunda ronda la valoración no supere la cifra en la que entraron los primeros.

– Las startups que puedan demostrar buenas métricas de engagement y crecimiento en su proyecto pueden conseguir valoraciones que oscilan entre 1 millón y 3 millones de €. Importa mucho si la empresa es B2C o B2B: las B2C cotizan por encima de las B2B por la facilidad y velocidad para adquirir clientes y facturar. En general, las valoraciones más altas se alcanzan a través de la negociación de consecución de hitos (combinación de ventas y el índice EBITDA.

– Las startups que, además de engagement y crecimiento, pueden demostrar que han logrado modelos de negocio claros y realizables, pueden alcanzar valoraciones superiores a las anteriores.

La empresa Miscota, especializada en venta de comida para mascotas a través de Internet, ha cerrado con el ingreso de 500.000 euros de capital privado la primera fase de la ronda de financiación, prevista en 1 millón de euros, que ha iniciado para acometer su plan de expansión internacional. El resto del capital fijado para esta primera ronda se completará en las próximas semanas con fondos públicos y privados.

El acceso a esta inversión, que se ha conseguido en un tiempo record de poco más de 2 meses, con la participación de Intelectium, es la oportunidad para esta start-up de crecer en un momento de máxima complejidad para acceder al crédito público o privado en España, y le permitirá ofrecer servicio además de en España, en Francia, Italia, Alemania, Portugal, Austria, Bélgica, Polonia y Holanda.

Miscota fue fundada a principios de 2012 por Albert Costa y Xiaolei Jin, ambos de 23 años con amplia experiencia en el mundo del ecommerce y de los negocios online, y desde el primer momento han contado con el apoyo de las principales marcas y mayoristas de comida y accesorios para mascotas que han visto en Internet el canal idóneo para extender su ventas y acceder a un mayor número de clientes.

En junio, apenas seis meses después, Miscota ya ha alcanzado ventas por más de 50.000 euros mensuales, y planea cerrar este año con una facturación superior al millón y medio de euros, todo un récord si se tiene en cuenta que este objetivo se alcanzó sin realizar prácticamente ninguna inversión en marketing online. Este grupo de emprendedores han conseguido en muy poco tiempo posicionarse como la web número 1 de España de su categoría, según el ranking de Alexa.

Para operar de forma eficiente, la empresa cuenta con una sólida estructura compuesta por un almacén de 3.000 m2, más de 5.500 referencias y un proveedor logístico que garantiza la entrega en 24 horas de la mayoría de los productos. La compañía está afincada en Mataró (Barcelona).

Miscota es una Spin-Off de la firma Digital Road, especializada en consultoría tecnológica y comercio electrónico, desarrollo de aplicaciones y marketing online a empresas que se quieren implantar en Internet, y que ha permito a sus fundadores diseñar un plan estratégico y de producto que ha convencido a los inversores de su potencial de crecimiento.

El destino de las aportaciones conseguidas en esta ronda de financiación será la consolidación de un equipo humano de primer nivel, la inversión en la adquisición de nuevos clientes a través del marketing online y la expansión comercial de la compañía a los mercados europeos. De cara a principios del año que viene, la compañía ya se plantea la realización de una nueva ronda de financiación para continuar creciendo a través del lanzamiento de dos nuevos verticales.

En esta primera fase han participado varios business angels privados a través de la intermediación de Intelectium, que ya ha gestionado más de 40 millones de euros de financiación pública y privada para empresas como VirtualSharp, Rockola, Minube o Abiquo, entre otras.

Entre los accionistas, destaca la participación de David Martín, CEO de Tradeinn.com, una empresa de venta de material deportivo on-line que registró ventas de 11M€ en 2011 a nivel mundial.

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