Der Reifegrad und die Dimension, die die nordamerikanische Risikokapitalbranche im Vergleich zum jüngsten Entwicklungsstand der europäischen Branche erreicht hat, führen zu so großen Unterschieden, dass sie zu Märkten mit völlig anderen Spielregeln werden. Eine Reihe neuerer Analysen, erstellt von Techcrunch und Pitchbook, die die Investitionstrends des Zeitraums 2007-2011 mit den Ergebnissen der Ausstiege im Zeitraum 2012-2016 vergleichen, zeigen diese Unterschiede deutlich.
Entwickle dich schnell im Vergleich zur Größe
In den Jahren 2007-2011 begann der Aufschwung der europäischen Risikokapitalbranche. Obwohl es weiterhin einen Bruchteil des amerikanischen ausmacht, zeigt es zumindest einen klaren positiven Trend. Um uns eine Vorstellung von der Größe zu geben: 2011 gab es in Europa mehr als 1.400 Investitionen, verglichen mit etwas mehr als 4.000 Investitionen in den USA. Mit anderen Worten, das europäische Risikokapital machte 2011 kaum ein Drittel des nordamerikanischen Risikokapitals aus. Die durchschnittliche Bewertung europäischer Finanzierungsrunden lag bei 5 Millionen Dollar, verglichen mit dem Durchschnitt von 7 Millionen Dollar in den Vereinigten Staaten. All dies deutete auf eine rasche Entwicklung der europäischen Risikokapitalbranche hin, mit dem Nachteil, dass von einer viel kleineren Investitionsbasis ausgegangen wurde.
Anzahl und Bewertung der Ausfahrten
Die im Zeitraum 2007-2011 getätigten Investitionen haben im Zeitraum 2012-2016 zu einer Reihe von Ausgängen geführt, die Folgendes hervorheben Das Problem der europäischen Industrie: Während der durchschnittliche Exit in den USA bei rund 200 Millionen Dollar liegt, liegt der durchschnittliche Exit in Europa bei 70 Millionen Dollar! Mit anderen Worten, und selbst wenn man den Unterschied in der durchschnittlichen Investitionsrunde korrigiert, rentiert nordamerikanisches Risikokapital fast genau doppelt so viel!! Eine weitere Tatsache, die den Unterschied zwischen der Größe und dem Gewicht des Risikokapitals in den USA und in Europa deutlicher machen kann, ist die Anzahl der Exits im Wert von 250 Millionen Dollar in einem Gebiet im Vergleich zum anderen. In ganz Europa wurden 22 Ausstiege in diesem Wert registriert, während es in den Vereinigten Staaten 166 waren.Ein guter Ausstieg in Europa hat einen Wert von 100 Millionen Dollar, während ein guter Ausstieg in den Vereinigten Staaten einen Wert von 250 Millionen Dollar hat.
Wie kann man dafür sorgen, dass europäisches Risikokapital zunehmend amerikanisch wird?
In einem kürzlich für Techcrunch erschienenen Artikel erwähnt Victor Basta von Magister Advisors eine Reihe von Maßnahmen, die ergriffen werden sollten, um die Lücke zu schließen, die derzeit in den Finanzierungsrunden der Serie C besteht. Laut Basta würde dies den ehrgeizigsten CEOs und Investoren die Möglichkeit bieten, das Kapital der letzten Phase zu nutzen, um höherwertige Ausstiege zu erzielen, die den Durchschnitt von 70 Millionen Dollar übersteigen und im Gegenzug mehr europäische Einhörner schaffen würden.
Das Drängen auf größere Finanzierungsrunden würde das Kapital erhöhen, das den vielversprechendsten Unternehmen zur Verfügung steht.
Eine Maßnahme, die sehr hilfreich sein könnte, so Basta weiter, könnte darin bestehen, Förderung spezifischer staatlicher Mittel oder Koinvestitionen für die Serie C. Durch Schuldtitel, die für Unternehmen attraktiv sind und niedrige Zinssätze aufweisen, würde die Verfügbarkeit des vorhandenen Kapitals für Unternehmen, die sich in dieser Phase befinden, erweitert, was den Anlegern größere Vorteile bringen würde, was wiederum es ermöglichen würde, einen Teil davon anderen C- oder nachfolgenden Runden zuzuweisen.Die Erhöhung der Zahl der Visa für hochqualifizierte Arbeitnehmer würde auch dazu beitragen, die Reichweite und den Einfluss europäischer Technologieunternehmen zu verbessern und zu erweitern.. Auf diese Weise würde mehr Vertrauen zwischen Unternehmen geschaffen, um ein großes Volumen an qualifiziertem Humankapital einstellen zu können, mit dem sie wachsen können. Auf der anderen Seite die Schaffung spezifischer Beschleuniger für Unternehmen mit +100 Mitarbeitern, die sehr vielversprechend sind und sich in einem fortgeschritteneren Entwicklungsstadium befinden, mit ausgefeilteren Mentoring- und selektiven Hilfsprogrammen, würde auch zur Verbreitung von Wissen und Erfahrung beitragen und so die Expansions- und Finanzierungsrisiken erheblich verringern. Derzeit gibt es in Europa eine große Anzahl von Acceleratoren, die neu gegründete Unternehmen begleiten, aber es gibt fast keine Acceleratoren, die sich auf die nächsten Wachstums- und Expansionsphasen von Startups konzentrieren. Abschließend sagt er, dass die europäische Risikokapitalbranche ohne die oben genannten Maßnahmen 20 bis 30 Jahre benötigen würde, um sich von selbst auf das Niveau der Vereinigten Staaten zu entwickeln. Andererseits könnte durch die Durchführung dieser spezifischen Maßnahmen die Zeit für die Nivellierung drastisch verkürzt und, innerhalb von zehn Jahren, ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Risikokapital in beiden Regionen erreicht werden.
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