La importància de l'Ebitda rau en la seva capacitat de proporcionar una visió clara de la salut operativa d'una empresa, mitjançant l'aïllament dels efectes dels costos financers, impostos, amortització i amortització.

‍

Això permet als analistes, inversors i directors financers avaluar l'eficiència de les operacions d'una empresa i la seva capacitat de generar beneficis a partir de les seves activitats bàsiques.

‍

En aquest article, explorarem detalladament què és l'Ebitda, com es calcula i per què és una eina valuosa en l'anàlisi financera de les empreses, especialment per a aquelles startups que volen mesurar i millorar el seu rendiment operatiu.

‍

El significat de EBITDA

Per entendre millor el significat de l'EBITDA, és imprescindible desglossar cadascun dels seus components:

‍

• Guanys: Es refereixen als ingressos d'explotació generats per l'empresa a través de les seves activitats troncals. Aquests ingressos provenen de la venda de productes o serveis i representen el principal motor de generació de beneficis.
• Interès: Es refereixen al cost del deute de l'empresa. Això inclou els interessos pagats per préstecs, bons o altres formes de finançament.
• Impostos: Els impostos són els pagaments que una empresa fa al govern. Això inclou els impostos sobre beneficis i altres impostos locals o regionals.
• Amortització: És un concepte comptable que reflecteix la disminució del valor de l'immobilitzat de l'empresa al llarg del temps. Tot i que és una càrrega comptable, no implica flux de caixa real.
• Amortització: Es refereix al procés de distribució del valor d'un actiu intangible al llarg de la seva vida útil. Igual que la depreciació, no implica un consum efectiu real.

‍

No incloure els següents components en el càlcul de l'EBITDA genera una sèrie de beneficis:

• Interessos: s'obté una mesura que se centra en la capacitat d'una empresa per generar beneficis a través de les seves operacions bàsiques, sense que es vegi afectada per les cistelles de finançament i l'estructura de capital.
• Impostos: ens permet tenir una imatge clara de la rendibilitat operativa abans de les obligacions tributàries.
• Amortitzacions: se centra en la capacitat d'una empresa de generar beneficis a través de les seves operacions bàsiques, sense que la comptabilitat d'actius fixos afecti aquest càlcul.
• Amortitzacions: se centra en la capacitat d'una empresa de generar beneficis a través de les seves operacions bàsiques sense veure's afectada per despeses relacionades amb l'amortització d'actius intangibles

‍

Eliminar aquests 4 elements és fonamental per obtenir una visió més clara de la capacitat operativa d'una empresa, que proporciona una millor comprensió de la veritable capacitat de l'empresa per generar beneficis. A més, facilita la comparació de la rendibilitat operativa entre empreses de diferents països, indústries i estructures financeres.

‍

Cal destacar que sovint les startups han d'enfrontar-se a decisions crítiques relacionades amb la gestió de costos, la inversió en actius, l'expansió i el finançament. En aquest sentit, l'Ebitda proporciona informació clara i precisa per avaluar aquestes decisions, ja que mostra com les accions estratègiques poden afectar la rendibilitat operativa de l'empresa, ajudant els líders empresarials a prendre decisions informades sobre la gestió de costos, la inversió en actius i l'estratègia financera en general.

‍

L'EBITDA també s'utilitza com a mètriques clau a l'hora de considerar el finançament d'inici, especialment en un moment en què els inversors volen limitar els seus riscos. Una bona rendibilitat operativa, mesurada per un EBITDA sòlid, pot fer que l'empresa sigui més atractiva per als inversors que busquen oportunitats d'inversió menys arriscades. I, de la mateixa manera, per a les startups que busquen finançament a través de préstecs, l'Ebitda pot ser imprescindible, ja que permet a les entitats financeres avaluar la capacitat de la companyia per generar flux de caixa positiu i, per tant, la seva capacitat per atendre les obligacions de pagament del deute.

‍

En definitiva, l'EBITDA és una mètrica crucial que ajuda a les startups a avaluar el seu rendiment operatiu, mitjançant l'eliminació d'elements que no estan directament relacionats amb el seu negoci bàsic.

‍

Com calcular l'EBITDA

Calcular l'EBITDA és relativament senzill. La fórmula bàsica és la següent:

‍

‍

Exemple de càlcul de l'EBITDA:

‍

Si una startup presenta les següents hipotètiques dades financeres en el seu compte de pèrdues i guanys:

‍

Ingressos totals (vendes netes): 500.000€

Cost de la mercaderia venuda: 20.000€

Despeses de funcionament:

• Despeses de personal: 150.000€
• Costos de Màrqueting i Publicitat: 30.000€
• Lloguer Oficina: 20.000€
• Costos de servidors i infraestructures: 50.000€
• Altres despeses operatives: 10.000€

‍

L'EBITDA de la companyia serà:

EBITDA = Ingressos totals - Despeses d'explotació (sense incloure interessos, impostos, amortització i amortització)

EBITDA = 500.000€ - (20.000€ + 150.000€ + 30.000€ + 20.000€ + 50.000€ + 10.000€) = 220.000€.

‍

És important esmentar que, aquest és un exemple simplificat, i en la pràctica real, el càlcul de l'Ebitda pot implicar una consideració més detallada de les despeses i costos d'explotació i altres factors financers.

‍

Alguns d'aquests comptes que s'han de tenir en compte són:

• Despeses de personal: Això inclou els salaris i beneficis dels empleats, com ara salaris, assegurances de salut, cotitzacions a la seguretat social i altres prestacions laborals. Les despeses de personal són imprescindibles per mantenir una mà d'obra competent i productiva.
• Costos de producció: Els costos relacionats amb la producció o compra de productes o serveis que l'empresa comercialitza. Això pot incloure el cost de les matèries primeres, mà d'obra directa i altres despeses associades a la producció.
• Despeses de màrqueting i publicitat: Són els costos relacionats amb la promoció dels productes o serveis de l'empresa. Inclouen despeses en campanyes publicitàries, màrqueting en línia, relacions públiques i altres esforços per atraure clients.
• Despeses de recerca i desenvolupament: Despeses per a la investigació i desenvolupament de nous productes, serveis o tecnologies. En les empreses tecnològiques, per exemple, aquestes despeses són crucials per a la innovació contínua.
• Costos de lloguer i arrendament: Pagaments pel lloguer o l'arrendament d'instal·lacions, com oficines, fàbriques, o magatzems. Aquests costos són fonamentals per mantenir un entorn operatiu.
• Costos d'infraestructura: Això inclou despeses relacionades amb la infraestructura tecnològica i els actius necessaris per operar, com ara servidors, equips de xarxa i sistemes d'emmagatzematge.
• Despeses de venda i distribució: Els costos associats a la venda i distribució de productes o serveis, com ara comissions de venda, despeses d'enviament i logística.
• Costos de material i material d'oficina: Les despeses per mantenir les operacions diàries, com ara material d'oficina, materials d'embalatge i altres subministraments necessaris.
• Despeses de manteniment i reparació: Els costos de manteniment i reparació d'actius físics, com ara maquinària, vehicles i material d'oficina.
• Altres despeses de funcionament rellevants: Qualsevol altra despesa necessària per mantenir les operacions empresarials en marxa, que pot variar en funció de la indústria i el model de negoci de l'empresa.

‍

Errors comuns en el càlcul de l'EBITDA

El càlcul de l'EBITDA pot ser propens a errors si no es té cura. Intelectium ha detectat alguns dels errors més comuns que les empreses, incloses les startups, solen cometre a l'hora de calcular l'EBITDA quan no tenen un bon assessorament financer:

• Omissió de despeses importants: Un dels errors més crítics és oblidar-se d'incloure certes despeses de funcionament en el càlcul de l'Ebitda.

Assegureu-vos d'identificar i considerar totes les despeses de funcionament necessàries, com ara salaris, costos de producció, despeses de comercialització i altres.

• Inclusió d'ingressos no operatius: Algunes empreses poden cometre l'error d'incloure els ingressos no operatius, com els beneficis derivats d'inversions financeres, en el càlcul de l'Ebitda.

L'EBITDA s'ha de limitar als ingressos i despeses d'explotació.

• Confusió amb el flux de caixa: L'EBITDA no equival al flux de caixa. És important no confondre aquestes dues mètriques.

El flux d'efectiu també té en compte els canvis en el capital circulant i la inversió en actius.

• Càlcul incorrecte d'amortització i amortització: A l'hora de calcular l'EBITDA, és important assegurar que les amortitzacions i l'amortització queden correctament excloses de les despeses d'explotació.

Aquestes s'han de considerar per separat.

• Exclusió d'interessos i impostos: L'EBITDA exclou interessos i impostos, però alguns càlculs incorrectes poden incloure'ls inadvertidament, donant lloc a una xifra EBITDA incorrecta.
• No ajusteu per canvis significatius: Si hi ha canvis significatius en les despeses d'explotació o en l'estructura financera de l'empresa, és important ajustar el càlcul de l'Ebitda en conseqüència per reflectir amb precisió la situació actual.
• Errors en la interpretació: Fins i tot si el càlcul en si és correcte, es poden cometre errors a l'hora d'interpretar l'EBITDA.

Recordeu que l'EBITDA no és un indicador de rendibilitat neta i s'ha d'utilitzar conjuntament amb altres mètriques.

• Manca de transparència: És imprescindible ser transparents en el càlcul i presentació de l'Ebitda, especialment quan es tracta d'informes financers per a inversors o altres interessats.
• Sobredependència de l'EBITDA: Vostè ha d'evitar confiar únicament en l'EBITDA per prendre decisions financeres.

Utilitzeu-lo conjuntament amb altres mètriques, com el flux d'efectiu operatiu i el marge de benefici net, per obtenir una imatge completa de la salut financera de l'empresa.

‍

En definitiva, per evitar errors en el càlcul de l'EBITDA, és fonamental prestar atenció als detalls, assegurar que totes les despeses i components es consideren correctament, i comprendre les limitacions d'aquesta mètrica.

‍

Limitacions de l'EBITDA

Si bé l'EBITDA és una mètrica valuosa en l'anàlisi financera, també té limitacions importants que els analistes i inversors haurien de tenir en compte:

• Exclusió d'inversions en actius: L'EBITDA no considera necessària la inversió en actius per al creixement i la sostenibilitat de l'empresa a llarg termini. Això vol dir que no reflecteix la quantitat de capital que una empresa gasta en actius físics. Ignorar aquestes inversions pot donar una imatge incompleta de la salut financera de l'empresa i la seva capacitat de mantenir-se competitiva en el futur.
• Exclusió de costos no dineraris: L'EBITDA no té en compte costos no monetaris significatius, com les opcions d'accions per als empleats, l'amortització d'intangibles o les despeses relacionades amb la reestructuració. Aquests costos poden afectar significativament la rendibilitat neta i, per tant, no considerar-los pot donar una visió distorsionada de la veritable rendibilitat de l'empresa.
• No reflecteix la càrrega financera real: Tot i que l'Ebitda elimina les despeses d'interessos, no reflecteix la càrrega financera real de l'empresa. Fins i tot si una empresa té un EBITDA sòlid, encara podria tenir una càrrega de deute important, que podria afectar la seva capacitat per satisfer els pagaments d'interessos i afectar la seva estabilitat financera.
• No és un substitut complet de la rendibilitat neta: El L'EBITDA és una mètrica útil per avaluar la rendibilitat i l'eficiència operativa d'una empresa, però no s'ha de considerar un substitut complet de la rendibilitat neta. Per obtenir una imatge completa de la rendibilitat, és important tenir en compte tots els costos, inclosos interessos, impostos, amortització i amortització.

‍

En definitiva, si bé l'EBITDA és una mètrica valuosa per avaluar la rendibilitat operativa i prendre decisions empresarials, és fonamental reconèixer les seves limitacions: no proporciona una imatge completa de la rendibilitat i la salut financera d'una empresa, ja que exclou elements importants com la inversió en actius i els costos no monetaris. Per tant, s'ha d'utilitzar conjuntament amb altres mètriques i consideracions financeres per obtenir una avaluació més exhaustiva.

‍

Comparació amb altres mètriques financeres

L'EBITDA, el flux d'efectiu operatiu i el marge de benefici net són tres importants mètriques financeres utilitzades en l'anàlisi d'una empresa. Cadascuna d'aquestes mètriques té les seves pròpies característiques i aplicacions adequades. Quan és adequat utilitzar cadascun?

• EBITDA: S'utilitza habitualment per avaluar la rendibilitat operativa d'una empresa abans de considerar els efectes de l'estructura del capital i les decisions fiscals. És útil quan es vol aïllar el rendiment de les operacions bàsiques i comparar l'eficiència operativa entre empreses o períodes de temps. L'EBITDA és especialment rellevant en indústries intensives en actius, com la fabricació o la tecnologia.
• Flux d'efectiu operatiu: Mesura la quantitat d'efectiu que una empresa genera a partir de les seves operacions comercials després de considerar totes les despeses i canvis en el capital circulant. S'utilitza per avaluar la capacitat d'una empresa de generar efectiu per finançar les seves operacions i cobrir les seves obligacions financeres a curt termini. El flux d'efectiu operatiu és crucial per avaluar la fortalesa financera i la liquiditat d'una empresa.
• Marge de benefici net: Mostra la proporció d'ingressos que es converteixen en benefici net després de deduir totes les despeses, inclosos interessos, impostos, amortització i amortització. S'utilitza per mesurar la rendibilitat global de l'empresa en relació amb els seus ingressos totals. El marge de benefici net és important per avaluar les declaracions finals després de tots els costos i obligacions fiscals.

‍

En última instància, triar la mètrica financera adequada dependrà dels objectius específics d'anàlisi i del context financer de l'empresa en qüestió. En molts casos, s'utilitzaran múltiples mètriques juntes per obtenir una imatge completa de la salut financera de l'empresa.

‍

Mètriques relacionades

Sovint, les empreses i analistes utilitzen mètriques relacionades amb l'EBITDA per obtenir una comprensió més completa de la situació financera. Algunes d'aquestes mètriques inclouen:

• EBIT (Guanys abans d'interessos i impostos): Es tracta d'una mesura dels beneficis d'una empresa abans de tenir en compte els costos financers i els impostos, que poden ser útils per avaluar la seva rendibilitat bàsica d'explotació

EBIT = EBITDA - Amortitzacions - Amortitzacions

‍

• EBITAR (Guanys abans d'interessos, impostos, amortització, amortització i lloguer): És una mesura utilitzada en indústries on el cost del lloguer és una part important de les despeses d'explotació, com l'hostaleria, el transport i l'arrendament immobiliari. Incorporar el cost del lloguer als càlculs per proporcionar una visió completa de la rendibilitat operativa abans de considerar els costos de finançament i altres elements no operatius. Això permet als inversors i analistes avaluar la capacitat de la companyia per generar beneficis abans d'interessos, impostos i despeses de lloguer.

EBITDAR = EBITDA + lloguer d'actius

‍

• EBITDAX (Guanys abans d'interessos, impostos, depreciació, amortització i exploració): És útil en la indústria del petroli i el gas perquè permet als inversors i analistes avaluar la rendibilitat operativa d'una empresa en funció de les seves operacions bàsiques, excloent els costos d'exploració que poden ser volàtils i no necessàriament indicatius de rendibilitat a llarg termini. Proporciona una imatge més clara de la capacitat d'una empresa de generar ingressos de les seves operacions bàsiques sense veure's afectada pels costos d'exploració.

EBITDAX = EBITDA + Costos d'exploració

‍

Consells per millorar l'EBITDA

Com hem vist al llarg de l'article, millorar l'Ebitda d'una startup és fonamental per enfortir la seva salut financera i atraure nous inversors. Des d'Intelectium, hem recopilat alguns consells pràctics per aconseguir-ho:

‍

Gestió eficient de costos

• Revisió de despeses: Analitzar acuradament totes les despeses d'explotació per identificar àrees on es poden reduir costos sense afectar la qualitat ni la productivitat.
• Negociació amb proveïdors: Busca oportunitats per negociar contractes més favorables amb proveïdors i busca alternatives més barates sense renunciar a la qualitat.
• Automatització de processos: Utilitza programari i tecnologia per automatitzar tasques repetitives i reduir la necessitat de mà d'obra costosa.
• Gestió d'inventaris: Optimitza la gestió d'inventaris per evitar costos d'emmagatzematge innecessaris i obsolescència del producte.

‍

Augment d'ingressos

• Desenvolupament d'estratègies de preus: Avaluar i ajustar les seves estratègies de preus per augmentar els ingressos sense perdre clients.
• Expansió del mercat: Busqueu oportunitats per expandir-se en nous mercats o segments de clients que puguin generar ingressos addicionals.
• Llançament de nous productes o serveis: Considereu introduir nous productes o serveis que complementin la vostra oferta existent i generin ingressos addicionals.
• Millora de la retenció de clients: Treballa en la retenció dels clients existents mitjançant programes de fidelització i un servei excepcional.

‍

Optimització de les operacions

• Millora de l'eficiència operativa: Identifica els colls d'ampolla en els teus processos i busca maneres de fer les operacions més eficients.
• Formació dels empleats: Inverteix en formar el teu equip per millorar la seva productivitat i habilitats.
• Reavaluació de proveïdors i contractes: Reviseu regularment contractes i acords amb tercers per assegurar-vos que siguen competitius i adequats a les vostres necessitats.

‍

Reducció de despeses de capital

• Arrendament vs. compra: Penseu en l'arrendament en lloc de comprar per actius cars, cosa que pot reduir les despeses de capital i alliberar diners en efectiu.
• Optimització dels actius existents: Assegureu-vos que els actius que posseïu s'utilitzen eficaçment i que no hi ha actius infrautilitzats.

‍

Planificació fiscal

• Estratègies fiscals eficients: Treballar amb assessors fiscals per identificar estratègies fiscals eficients que redueixin la càrrega fiscal de l'empresa.

‍

Gestió del deute

• Refinançament: Considereu refinançar els deutes existents per obtenir tipus d'interès més baixos i condicions més favorables.
• Reducció del deute: Reduir el deute de l'empresa sempre que sigui possible per reduir els costos financers.

‍

La millora de l'EBITDA requereix un enfocament integral que inclogui tant la gestió de costos com el creixement dels ingressos i l'optimització operativa. A més, és important controlar contínuament l'EBITDA i fer ajustos segons sigui necessari per mantenir i millorar la rendibilitat operativa en el temps.