El grau de maduresa i dimensió a què ha arribat la indústria nord-americana de capital risc respecte a l'estat de recent desenvolupament de l'europea genera l'existència de diferències tan grans que les converteixen en mercats amb regles del joc completament diferents. Una sèrie d'anàlisis recents elaborades per Techcrunch i Pitchbook, comparant les tendències d'inversió del període 2007-2011 enfront dels resultats de les sortides del període 2012-2016, mostren clarament aquestes diferències.
Evolucionar ràpid vs mida
Durant el curs 2007-2011, la indústria europea de capital risc va començar a enlairar-se. Tot i que continua representant una fracció de l'americana, almenys mostra una clara tendència positiva. Per fer-nos una idea de la dimensió, el 2011 hi va haver més de 1.400 inversions a Europa enfront de poc més de 4.000 inversions als Estats Units. En altres paraules, el capital risc europeu el 2011 era amb prou feines un terç del capital risc nord-americà. La valoració mitjana de les rondes europees va ser de 5 milions de dòlars enfront de la mitjana de 7 milions de dòlars als Estats Units. Tot això indicava un ràpid desenvolupament en la indústria europea de capital risc, amb l'inconvenient de partir d'una base inversora molt menor.
Nombre i avaluació de sortides
Les inversions realitzades en el període 2007-2011 han produït una sèrie de sortides en el període 2012-2016 que destaquen El problema de la indústria europea: mentre que la sortida mitjana als EUA ronda els 200 milions de dòlars, la sortida mitjana a Europa és de 70 milions de dòlars! En altres paraules, i fins i tot corregint per la diferència en la ronda mitjana d'inversió, el capital risc nord-americà rendeix gairebé exactament el doble!! Un altre fet que pot fer més gràfica la diferència entre la mida i el pes del capital risc als EUA vs Europa és el nombre de sortides per valor de 250 milions de dòlars en un territori respecte a l'altre. A tot Europa es van registrar 22 sortides d'aquest valor, mentre que als Estats Units n'hi va haver 166.Una bona sortida a Europa està valorada en 100 milions de dòlars, mentre que una bona sortida als Estats Units val 250 milions de dòlars.
Com fer que el capital risc europeu esdevingui cada vegada més americà?
En un article recent per Techcrunch, Victor Basta de Magister Assessors esmenta una sèrie de mesures que s'haurien de prendre per omplir el buit que hi ha actualment a les rondes de finançament de la Sèrie C. Segons Basta, això proporcionaria als directors generals i inversors més ambiciosos l'oportunitat d'aprofitar el capital d'última etapa per aconseguir sortides de major valor, superant la mitjana de 70 milions de dòlars i al seu torn creant més unicorns europeus.
L'empenta per rondes més grans augmentaria el capital disponible per a les empreses més prometedores.
Una mesura que podria ser de gran ajuda, continua Basta, podria ser que fomentar el finançament específic del govern o la coinversió per a la Sèrie C. Mitjançant instruments d'endeutament atractius per a les empreses, amb baixos tipus d'interès, s'ampliaria la disponibilitat de capital existent per a les empreses que es troben en aquestes etapes, generant majors beneficis per als inversors, que al seu torn permetrien destinar part d'ells a altres C o rondes posteriors.L'augment del nombre de visats per a treballadors altament qualificats també ajudaria a millorar i ampliar l'abast i l'impacte de les empreses tecnològiques europees.. D'aquesta manera, es generaria més confiança entre les empreses per poder reclutar un gran volum de capital humà qualificat amb el qual créixer. D'altra banda, la creació d'acceleradors específics per a empreses amb +100 empleats, que són molt prometedors i en fases més avançades de desenvolupament, amb programes de mentoria i ajuts selectius més sofisticats, ajudaria també a difondre coneixement i experiència, reduint significativament els riscos d'expansió i finançament. Actualment a Europa hi ha un gran nombre d'acceleradores que acompanyen empreses de nova creació, però gairebé no hi ha acceleradores centrades en les properes fases de creixement i expansió de les startups. Acaba dient que sense les accions esmentades anteriorment, la indústria europea de capital risc necessitaria de 20 a 30 anys per evolucionar per si sola fins als nivells dels Estats Units. D'altra banda, mitjançant la realització d'aquestes accions concretes es podria retallar dràsticament el temps d'anivellament i, aconseguir en un horitzó de 10 anys, equilibrar el capital risc d'ambdues regions.
