Quienes tienen experiencia en startups saben que gran parte de esta cuota no se destina a lo que los bancos suelen considerar como empresas de "alto riesgo" y que, a su vez, las startups no suelen verse atraídas por su financiación debido a que la gran mayoría de las veces los bancos exigen garantías personales. Pero en los últimos años las cosas han empezado a cambiar y la relación entre ambos ha empezado a tomar una forma diferente...
Los principales bancos españoles, como BBVA (Spark), Sabadell (BStartUp) y Caixabank (Dayone), han creado una red de oficinas especializadas en startups y ofrecen ahora productos y servicios para ellas, que incluyen, entre otros, productos tradicionales (cuentas nómina, tarjetas, seguros, etc.), préstamos de crecimiento y en algunos casos hasta venture debt. Estos bancos están liderando la forma en que la industria percibe a las startups, ya que entienden que este tipo de compañías han de tener diferentes modelos de desarrollo y financiación. Por ello, han desarrollado un circuito de riesgos específico y han formado equipos de analistas dedicados a trabajar con empresas emergentes.
¿Qué analiza un banco a la hora de financiar una startup?
La principal prioridad de un banco cuando financia una empresa es recuperar su dinero (más los intereses, por supuesto). Para analizar la probabilidad de que esto ocurra, mirarán primero aspectos cualitativos acerca del emprendedor y luego la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja, ya que juntos ayudan al banco a analizar la solidez financiera de una empresa. También proporcionan una imagen rápida de la salud financiera y el valor subyacente de las mismas. Existe una metodología que se enseña a todos los empleados bancarios desde sus primeros días en cualquier entidad, que se denomina “Las 5 Cs del crédito” y que abarca (en inglés): Character, Capacity, Capital, Collateral y Conditions.
- Character: Un banquero experimentado comienza su análisis por lo que en inglés se denomina el “Character” del cliente. Esto incluye en primer lugar la reputación del empresario en el mercado. ¿Es gente seria y responsable? ¿Ha pagado siempre sus deudas? ¿Ha estado implicado en algún asunto complejo con repercusiones públicas? Aquí se trata de buscar y encontrar elementos concretos que establezcan un patrón de seriedad y responsabilidad versus otro patrón de imprudencia e insensatez. Al fin y al cabo, esta evaluación se reduce a la impresión que el oficial de préstamos se hace de ti y tu empresa. La mejor manera de pasar una prueba subjetiva de carácter es, además de tener un historial de mercado inmaculado (no tener deudas impagadas con Hacienda u otros bancos, o proveedores, obligaciones comerciales incumplidas registradas en Asnef, cuentas bancarias suspendidas o clausuradas en el sistema financiero, antecedentes concursales, etc.) hacer muy bien tu trabajo de antemano. Por ejemplo, cuando el banquero solicite una lista de documentos, necesita todos los documentos enumerados, no una lista parcial. Ten la información que necesitan, organizada y lista para usar. Muéstrale al banquero que eres una persona organizada, confiable y proactiva.
- Capacity: Luego, una vez pasado el test de “Character” le sigue el análisis de parámetros financieros, comenzando por el de “Capacity” que viene a medir la capacidad de las compañías de repagar sus deudas, o dicho de otra manera, su capacidad de generar caja. En los casos de startups, es bien sabido que esta parte es la más complicada porque su foco justamente está puesto en el crecimiento y para ello utilizará toda su caja más todo lo que pueda conseguir de financiación externa. Por ello, los analistas bancarios experimentados en startups mirarán en su lugar los ingresos. Los ingresos y su ritmo de crecimiento pueden servir como indicador de los beneficios potenciales futuros, por ende los flujos de caja, y en definitiva si podrán pagar al banco. Las startups de muy reciente creación, con cifras de ingresos nulas o bajas continuarán teniendo serias dificultades para obtener financiación de un banco sin que éste les exija garantías personales.
- Capital: El capital o también llamados fondos propios constituyen los activos que han aportado los propietarios (en una startup los emprendedores y los inversores privados), es también una métrica de crítica importancia para los bancos ya que lo ayuda a determinar el compromiso de los propietarios, la salud financiera general y la estabilidad de tu empresa. Si tienes un patrimonio neto positivo, significa que puedes cubrir tus pasivos, mientras que un patrimonio neto negativo puede ser una señal de alerta de falta de compromiso, salud financiera endeble, y posible quiebra inminente. No es ningún secreto que los bancos desconfían de conceder préstamos a quienes tienen un patrimonio neto bajo, ni que hablar de uno negativo, ya que siempre ha sido una barrera de entrada a la financiación bancaria para las nuevas empresas.
- Collateral: Aquí es donde los emprendedores y las startups entran en terreno pantanoso de cara a los bancos. En los casos de grandes empresas, que muchas veces tienen importantes activos en propiedad (fábricas en las que se mezclan real estate, bienes de equipo, y stocks no perecederos; activos como camiones, barcos, aviones, facturas por cobrar, etc.) es relativamente fácil encontrar activos para otorgar en hipoteca, prenda, factoring, etc. El banquero identificará el activo que mejor enlace con la transacción en curso. Pero en el caso de las startups, por lo general el único activo es la garantía personal que puede otorgar el emprendedor. Desde Intelectium siempre apelamos a la prudencia de los emprendedores y recomendamos que NUNCA ofrezcan garantías personales. Lanzar una startup implica suficientes esfuerzos y sacrificios de todo tipo como para sumar a ellos quedarse sin casa, o con una deuda enorme que pagar después de hacer tenido que realizar un concurso de acreedores seguida de una liquidación de la compañía.
- Conditions: Otro factor clave en las 5 Cs del crédito es el entorno general en el que opera la compañía. El banquero evalúa las condiciones que rodean a tu startup y su industria. Determina los principales riesgos a los que se enfrenta y si estos riesgos están suficientemente mitigados. Incluso si el desempeño financiero histórico de la empresa ha sido bueno, el banco obviamente quiere estar seguro de la viabilidad futura, y no otorgará un préstamo si la startup se ve amenazada por algún riesgo no mitigado que no se esté abordando suficientemente. En esta evaluación, el banquero observará cosas como el panorama competitivo de la compañía, la naturaleza de sus relaciones con los clientes, los potenciales riesgos de suministro, eventuales factores macroeconómicos o políticos que afecten o puedan afectar a la empresa, etc.
Al margen de los factores enumerados en el contexto de la metodología de las 5 Cs, el banco también evaluará:
- La caja: Aquí es donde los bancos pueden ver el nivel de acceso real que tiene una empresa a dinero contante y sonante. El dato es evidentemente muy importante porque es lo que permite a una empresa realizar sus actividades rutinarias. Por ejemplo, digamos que una empresa tiene una caja de 20K€ y ven que en la P&L está perdiendo 5K€ mensuales… significa que en 4 meses la empresa puede romper caja y entrar en liquidación.
- La deuda: Si una empresa ya tiene cantidades elevadas de deuda, entonces será más difícil asumir más si los beneficios son mínimos o nulos.
- Plan de negocio: El ritmo o el potencial de crecimiento de la startup también es un criterio importante para los bancos. Junto con tus estados financieros, evaluarán tu equipo empresarial, el producto/servicio, el mercado objetivo y el objetivo general de la empresa para hacerse una idea del futuro de tu startup. En este sentido, hay que hacer especial hincapié en la importancia de la experiencia del equipo emprendedor en el sector, la formación y los perfiles que lo conforman porque, dejando los números a un lado, demuestra a los bancos que el proyecto tiene capacidad para llevarse a cabo /ejecutarse con solvencia. Toda esta información debe incluirse en el plan de empresa, y por eso hay que asegurarse de que está preparado con los más altos estándares.
- Otros documentos financieros: El banco también puede exigir otros registros financieros, como los extractos bancarios anteriores de la empresa, las facturas impagadas y las cuentas por cobrar. Dependiendo del prestamista, estos registros deberán remontarse a un determinado periodo de tiempo.
¿Cuándo es recomendable acceder a financiación bancaria?
Es probable que en una primera instancia el banco pida una garantía, ya que ninguna empresa, especialmente las de nueva creación, está libre del riesgo de quiebra. La garantía, da protección a los bancos, por lo que suelen exigir una serie de garantías de pago, normalmente en forma de bienes inmuebles o un avalista. Es importante que los emprendedores entiendan cómo funcionan estas garantías, ya que su futuro personal puede estar en juego al optar por este tipo de financiación. Como ya hemos dicho más arriba, desde Intelectium recomendamos que un emprendedor NUNCA coja una deuda que le implique dar garantías personales o un aval por parte de su familia o amigos. Por esto es preferible en una primera instancia recurrir a financiación pública como pueden ofrecer Enisa a nivel nacional o ICF (Cataluña), IVF (Valencia) o cualquier otra institución gubernamental nacional o autonómica.
Otro tema importante en el marco de la financiación bancaria es que cuando las cosas se tuercen, los banqueros – debido a los procesos internos de la mayoría de los bancos – deberán pasar el problema al departamento jurídico, que por lo general tiene políticas muy definidas y orientadas a la recuperación de los préstamos por la vía que consideren más apropiada. Esto quiere decir que si falla la negociación amigable, recurrirán a la vía judicial, lo cual puede precipitar la necesidad de la compañía de solicitar protección vía la presentación de un pre-concurso y directamente concurso de acreedores. Esto es prácticamente una sentencia de muerte para la compañía ya que son muy pocas las que pueden recuperarse luego de llegar a esta situación.
Por todo ello, el momento de requerir financiación bancaria es cuando ya existe un claro product-market fit en la startup y se trata fundamentalmente de cubrir las necesidades de working capital de la misma, más que de su financiación estructural.
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